ベトナム金価格、国内外の価格差が38%縮小—SJC金塊172.5万ドン/両に下落

4月7日午前、ベトナム国内の金塊（SJC）価格と国際金価格との差が、3月20日に記録した過去最大の3,210万ドン/両から800万ドン以上縮小し、縮小率は38.12%に達した。国内金市場は調整局面に入りつつあり、投資家にとって重要な転換点となる可能性がある。

SJC金塊価格、各社で60万ドン/両の下落

4月7日午前、ベトナム国内の主要金取引業者はSJC金塊の売買価格を一斉に引き下げた。ただし下落幅は前日（4月6日）の半分程度にとどまっている。

SJC社（ベトナム最大の国営金取引会社）は、開場時に買値17,010万ドン/両・売値17,310万ドン/両を維持したが、その後買い・売りともに60万ドン/両引き下げた。午前10時30分時点で買値16,950万ドン・売値17,250万ドン/両で安定推移している。

DOJI（ベトナム大手宝飾・金取引企業）、PNJ（フーニュアンジュエリー、ホーチミン証券取引所上場）、ゴックタム（Ngọc Thẩm）もSJC金塊を16,950万〜17,250万ドン/両で提示し、前日比で買い・売りともに60万ドン/両の下落となった。

一方、ミーホン（Mi Hồng）では朝の3時間で2度の下落と1度の上昇という激しい値動きを見せたが、最終的に買値17,050万ドン・売値17,250万ドン/両に落ち着いた。フークイ（Phú Quý）は売値17,250万ドン/両、買値16,920万ドン/両と、買値側でより大きな下落（90万ドン/両）を記録した。

注目すべきは、バオティン・ミンチャウ（Bảo Tín Minh Châu）とバオティン・マインハイ（Bảo Tín Mạnh Hải）の2社が午前中を通じて17,010万〜17,310万ドン/両の価格を据え置いた点である。

金リング（nhẫn vàng）市場も軟調

「4つの9」（99.99%純金）の金リング市場でも、大半の業者が60万〜100万ドン/両の値下げを実施した。SJC社は金リングを買値16,900万ドン・売値17,200万ドン/両に設定。DOJIは「Tròn 9999 Hưng Thịnh Vượng」ブランドの金リングを16,950万〜17,250万ドン/両で提示し、金塊SJCと同価格を維持する唯一のブランドとして、市場最高値の売値を記録した。

フークイは朝の開場後2時間で2度にわたる連続値下げを行い、最終的に16,900万〜17,200万ドン/両に。前日比で買い・売りとも合計90万ドン/両の下落である。ゴックタムは午前中最大の下落幅となる100万ドン/両の値下げを実施し、15,700万〜16,100万ドン/両という水準に。

PNJとバオティン・ミンチャウ、バオティン・マインハイの3社は金リング価格を据え置いた。

国際金価格との乖離は縮小傾向

4月7日午前10時30分時点で、国際金価格は4,648.5 USD/ozで前日比ほぼ横ばいの推移となっている。ベトコムバンク（Vietcombank）の為替レート（税・手数料込み）で換算すると、SJC金塊の国内価格と国際価格の差は約2,324万ドン/両。金リングについては、ブランドにより1,174万〜2,324万ドン/両の幅がある。

3月20日に記録した過去最高の乖離幅3,210万ドン/両から800万ドン以上縮小しており、38.12%の縮小率となった。これは、ベトナム国家銀行（中央銀行）による金市場安定化策や、国際金価格の高止まりに国内価格が追随しきれなくなった結果と見られる。

バオティン・ミンチャウの会計不正事件

金市場に関連する重大な動きとして、4月2日にハノイ市公安の捜査機関が、バオティン・ミンチャウ（Bảo Tín Minh Châu）における会計規定違反で刑事事件を立件し、4名の被疑者を起訴した。捜査当局によると、同社の2020年から2023年の実際の売上高は約13兆7,000億ドンであったが、税務申告との差額は約9兆7,000億ドンに上り、国家予算に約1,500億ドンの損害を与えたとされる。老舗金取引ブランドの不正発覚は、ベトナム金市場の透明性に対する信頼を揺るがす事件である。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の国内外金価格差の急速な縮小は、以下の点で注目に値する。

ベトナム株式市場への影響：金価格の調整局面は、資金が金から株式市場へ還流する契機となり得る。特にPNJ（ティッカー：PNJ）は金リング・宝飾品の最大手として、金価格変動の恩恵と影響を直接受ける銘柄である。金の売買マージン縮小は短期的に利益圧迫要因となるが、取引量が増加すれば相殺される可能性もある。

市場の透明性と制度整備：バオティン・ミンチャウの会計不正摘発は、ベトナム当局が金市場のガバナンス強化に本腰を入れている証左である。2026年9月に予定されるFTSE新興市場指数への格上げ審査に向けて、金融市場全体の透明性向上は不可欠な条件であり、今回の摘発はその文脈で前向きに評価できる。

日本企業・投資家への示唆：ベトナムでは依然として金が主要な資産保全手段であり、金市場の動向は消費者心理や不動産市場にも波及する。国内外価格差の縮小は、将来的な金輸入自由化や市場開放への布石とも読める。ベトナム進出を検討する日本の金融・宝飾関連企業にとっては、制度変更の動向を注視すべき局面である。

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