ベトナムの金市場で、1両（lượng、約37.5グラム）あたりの金価格が1,500万ドン下落し、185百万ドンを割り込んだ。しかし国際相場との価格差は依然として2,200万ドン超を維持しており、ベトナム独自の金市場構造の歪みが改めて浮き彫りとなっている。
金価格の最新動向——1両185百万ドンを下回る
2026年3月13日、ベトナム国内の金価格は前日比1,500万ドン下落し、1両あたり185百万ドンを下回る水準まで値を下げた。ベトナムの金取引では「1両（lượng）」が基本単位として用いられ、これは日本の「貫匁（もんめ）」と同様、伝統的な重量単位に基づく取引慣習が今も続いている。
今回の下落は、国際金市場における価格調整の動きに連動したものとみられるが、注目すべきは下落後もなお国際価格との乖離が2,200万ドン以上残っている点だ。これはベトナム国内市場が依然として「独自のプレミアム」を抱えていることを示している。
国際相場との2,200万ドン超の乖離——なぜ埋まらないのか
ベトナムの金市場における国内価格と国際価格の乖離問題は、長年にわたる構造的な課題である。その根本的な原因は、2012年にベトナム国家銀行（SBV：State Bank of Vietnam）が導入した金市場規制にある。
同規制により、ベトナム国内における金地金の輸入・輸出は国家銀行の管理下に置かれ、民間業者による自由な金の輸入が事実上禁止された。これにより、国内の金供給は国家銀行が管理するSJC（サイゴン宝飾品会社）ブランドの金地金に集中し、需給バランスが慢性的に崩れやすい構造が生まれた。
SJCブランドの金は、ベトナム国内では「基準金」として特別な地位を持ち、他のブランドの金とは別建てで取引される。このブランドへの需要集中と供給制限が、国際相場を大幅に上回るプレミアムを生み出し続けている。
国際相場との乖離は、過去には3,000万ドンを超える局面もあり、国家銀行はたびたびオークションを通じた金の市場供給などの措置を講じてきた。しかし根本的な規制の枠組みが変わらない限り、乖離は縮小しても消滅はしないとの見方が市場関係者の間では支配的だ。
ベトナム人と金——文化的・経済的背景
ベトナムにおいて金は単なる投資商品ではなく、文化的・社会的に深い意味を持つ資産である。結婚式における金のアクセサリーの贈答、旧正月（テト）前後の金の購入、そして不動産取引の際に金で決済を行う慣行など、金はベトナム人の日常経済に深く根付いている。
特に、インフレや通貨価値の不安定さを経験してきた世代にとって、金はドンやドルと並ぶ「第三の通貨」として認識されており、資産保全の手段として家庭に金を蓄える習慣は今も広く残っている。こうした旺盛な実需が、国内金価格を国際相場以上の水準に押し上げる一因ともなっている。
国家銀行の対応と市場改革の行方
ベトナム国家銀行はここ数年、国内金市場の価格安定化に向けた取り組みを強化してきた。定期的な金のオークション実施により市場への供給量を調整するほか、金市場の透明性向上に向けた制度整備も議論されている。
一方で、規制緩和や金輸入の自由化については慎重な姿勢を崩しておらず、国際収支への影響や外貨準備の観点から、急激な制度変更は難しいとの立場を維持している。2025年から2026年にかけても、この基本方針に大きな変化は見られない。
市場では、国際金価格の上昇局面においてベトナム国内価格がさらに高騰するリスクも指摘されており、個人投資家の間では価格動向への注目度が高まっている。
日本企業・投資家への示唆
ベトナムに進出する日本企業や投資家にとって、金市場の動向は直接的な投資対象というよりも、ベトナムの消費者心理や資産保全行動を読み解くバロメーターとして機能する。
金価格の高騰期には、消費者が可処分所得の一部を金購入に振り向ける傾向があり、これが高級品や耐久消費財の需要に影響を与えることもある。また、ベトナムの不動産市場や金融市場の安定性を評価する際にも、金市場の動向は一つの参考指標となり得る。
さらに、金の高プレミアムが続く状況は、ベトナムの金融インフラや市場規制の成熟度を示す指標ともいえ、今後の市場自由化の進捗を注視することが重要だ。
まとめ
ベトナムの金価格は今回1両あたり1,500万ドン下落し185百万ドンを下回ったものの、国際相場との乖離は2,200万ドン超を維持している。この乖離は、2012年以降の国家銀行による金市場管理政策と、ベトナム社会における金への根強い需要が絡み合った構造的問題であり、短期間での解消は難しい。金市場の動向は、ベトナムの経済・社会の深層を映す鏡として、引き続き注目に値する。
出典: VN Express
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