ベトナム最大の経済都市ホーチミン市が、外国直接投資（FDI）誘致の戦略を「量」から「質」へと大きく転換させている。2026年初頭の動向を見ると、従来の労働集約型産業から、データセンター、フィンテック、半導体といった高付加価値分野への投資シフトが鮮明になってきた。
累計1,422億ドル超──ベトナム随一のFDI集積地
ホーチミン市は長年にわたりベトナムのFDI誘致を牽引してきた。2025年末時点での累計FDI額は約1,422億ドルに達し、有効プロジェクト数は2万470件を超える。行政区域の統合後となる2025年単年では83.7億ドルを誘致し、全国トップの座を維持した。
2026年に入ってもその勢いは衰えていない。財務省統計局のデータによると、2026年1〜2月の2カ月間で同市には約9億200万ドルのFDIが流入。これはタイグエン省（約17億ドル、前年同期比1,354%増）に次ぐ全国2位の水準である。続くバクニン省は8億1,850万ドル、首都ハノイは6億2,452万ドルとなっている。
ホーチミン市は2026年通年で約110億ドルのFDI誘致を目標に掲げており、特にハイテク、物流、金融・商業センター分野のプロジェクトを優先する方針だ。
UAEから20億ドル規模のデータセンター投資
質的転換を象徴する大型案件が相次いでいる。注目されるのは、アラブ首長国連邦（UAE）のテクノロジー企業G42グループと国内投資家連合によるデータセンターインフラ開発プロジェクトだ。総投資額は約20億ドルと見込まれ、デジタルインフラへの外資流入が加速していることを示している。
金融インフラ分野でも大きな動きがあった。2026年2月11日にホーチミン市で「ベトナム国際金融センター（VIFC-HCMC）」が正式に発足。これを受け、ヴァンテージ・ポイント・アセット・マネジメント（VPAM）は、今後5年間で最大100億ドルをデータインフラおよびフィンテック分野に投資する計画を発表した。さらに、10億ドル規模の「デジタル資産投資ファンド」設立計画も公表されている。
「三本足の鼎」──FDI・内需・公共投資の新たな役割分担
投資顧問会社FIDTのゴー・タイン・フアン会長兼CEOは、ベトナム経済の成長エンジンについて興味深い分析を示している。同氏によれば、FDI、国内消費、公共投資の「三本足の鼎（かなえ）」がベトナム経済を支えているが、それぞれの役割は変化しつつある。
第一に、FDIは単なる資金規模ではなく、バリューチェーンの質で評価される時代に入った。新規投資は技術、中高級製造業、関連インフラに集中しており、輸出と生産能力の安定には寄与するものの、国内企業への波及効果は緩やかで、吸収能力に依存する部分が大きい。過去20年間の成長を支えた「資本・労働集約型」モデルから「技術・知識集約型」への転換には時間を要する。
第二に、国内消費は景気サイクルの「ショックアブソーバー」として機能する。世界経済が不安定化する中、内需は成長の基盤を維持するが、実質所得や長年の変動を経た節約志向を反映し、より選択的かつ慎重な消費行動が見られる。これは爆発的な成長ドライバーではないが、マクロ環境が悪化した際の「余力」として機能する。
第三に、公共投資は成長の「起爆剤」であり「牽引役」となる。金融政策の余地が限られる中、公共投資の効果的な執行は短期成長の重要な推進力となり、インフラ、物流、エネルギーを通じて長期的な生産性向上の基盤を築く。
フアン氏は「今後の成長は単一の柱からではなく、三者の協調から生まれる。FDIが生産能力を創出し、消費が経済のリズムを維持し、公共投資が次の成長サイクルへの道を開く」と総括している。
2026〜2030年の重点分野と投資環境改善策
ホーチミン市財務局によると、2026〜2030年の期間、同市は「深掘り型」のFDI誘致を進め、高付加価値と持続可能な発展を志向する。重点分野として挙げられているのは、半導体、AI、IoT、ビッグデータ、ブロックチェーンなどのデジタル技術、新素材、バイオテクノロジーなどのハイテク産業だ。
投資環境のボトルネック解消に向けては、複合的な施策を同時並行で進めている。道路、鉄道、港湾などの交通インフラ整備に加え、国際競争力のある優遇制度の再構築、プロジェクトの実績に連動した優遇措置の設計などが含まれる。また、行政手続きのデジタル化、ワンストップサービスの実施、企業との対話強化も推進している。
日本企業への示唆──「選ばれる投資」の時代へ
ホーチミン市のFDI戦略転換は、日本企業にとっても重要な意味を持つ。ベトナム進出を検討する企業、あるいは既存投資の拡大を考える企業にとって、「低コスト」だけではもはや十分な魅力とはならない。技術移転への貢献度、現地企業との連携可能性、付加価値創出力が、投資承認や優遇措置の判断基準として重視されるようになっている。
政策の安定性、法的透明性、人材の質、そして国内企業エコシステムの成熟度──これらが投資家の関心事項として挙げられており、地方政府や管理機関には「予測可能で、整合性があり、実効性の高い」投資環境の継続的改善が求められている。
ベトナム全体で見ると、2026年1〜2月のFDI登録額は60.3億ドル、実行額は32.1億ドル（前年同期比8.8%増、過去5年間の同期比で最高）に達している。ホーチミン市を筆頭に、質の高いFDI誘致を巡る地域間競争も激化している。日本企業としては、こうした動向を注視しつつ、高付加価値分野での戦略的パートナーシップ構築を検討すべき時期に来ていると言えよう。
出典: Vn Economy
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