世界のLNG供給が危機的状況、ホルムズ海峡封鎖でベトナム含むアジア経済に深刻な影響

世界は今、液化天然ガス（LNG）の供給途絶という「崖っぷち」に立たされている。イランによるホルムズ海峡の封鎖を受け、世界のLNG生産量の約5分の1を占めるカタールからの輸出が完全に停止。さらにカタールの巨大LNG施設がミサイル攻撃を受けたことで、アジア・欧州のエネルギー市場に激震が走っている。今後10日以内に湾岸地域からのLNG供給は完全に途絶える見通しであり、日本を含むアジアのエネルギー安全保障に深刻な影響を及ぼしかねない状況だ。

ホルムズ海峡封鎖とカタールLNG施設への攻撃——何が起きたのか

事の発端は、米国とイスラエルによるイランへの攻撃である。これに対しイランはペルシャ湾の要衝であるホルムズ海峡を封鎖するという報復措置に出た。ホルムズ海峡は世界の海上石油輸送量の約2割、LNG輸送量でも極めて大きな割合が通過する戦略的要衝であり、ここが封鎖されれば世界のエネルギー供給網に甚大な打撃を与える。

カタールは世界のLNG生産量の約20%を占める最大級の供給国であるが、ホルムズ海峡封鎖により輸出が不可能となった。事態をさらに深刻化させたのが、先週発生したカタールの巨大LNGプラント「ラスラファン（Ras Laffan）」へのイランによるミサイル攻撃である。この攻撃によりアジアおよび欧州のガス価格が急騰した。

カタールのサアド・アル＝カービ（Saad Al-Kaabi）エネルギー大臣は今週、ラスラファン施設への攻撃によりカタールのLNG生産能力の17%が3～5年にわたって稼働不能になると発表。「この被害により、一部の長期LNG契約について最大5年間の不可抗力（フォースマジュール）を宣言せざるを得ない」と述べている。つまり、仮にホルムズ海峡が再び開通したとしても、世界のLNG供給は長期にわたって逼迫し続けることになる。

湾岸からのLNG供給、あと10日で完全途絶

船舶仲介会社アフィニティ（Affinity）によると、戦争が始まる前にカタールおよびアラブ首長国連邦（UAE）の港を出発していたLNG船が複数あったが、それらが各国に到着し終わると、湾岸地域からの新規供給はゼロになる。英フィナンシャル・タイムズ（Financial Times）が引用した船舶追跡データによれば、湾岸地域からアジアに向かっているLNG船はわずか1隻のみ。欧州向けは6隻が航行中である。

アジアは湾岸地域のLNG生産量の約90%を輸入しており、この供給途絶の影響を最も強く受ける地域となる。各国は米国やその他の供給元からLNGを高値で奪い合うか、代替燃料に切り替えるか、あるいは家庭や企業にエネルギー消費の削減を強いるかの選択を迫られている。

パキスタン——最も脆弱な国の苦境

特に深刻な影響を受けているのがパキスタンである。同国は昨年、LNG輸入量の約99%をカタールに依存していた。パキスタンが購入した最後のラスラファン産LNG貨物は、米イラン戦争勃発の2日目と3日目に入港したのが最後であり、国内2か所のLNG受入基地はすでに通常の6分の1の稼働率にまで低下。月末にはガス供給が完全に停止する見通しだとフィナンシャル・タイムズは伝えている。

2つの受入基地のうちの1つを所有するパキスタン・ガスポート（Pakistan GasPort）のイクバル・アハメド（Iqbal Ahmed）会長兼CEOは「数日以内に処理するLNGがなくなる。その後は完全に枯渇する。次の貨物がいつ届くか分からない」と語った。

皮肉なことに、戦争勃発前のパキスタンはLNGが余剰状態にあった。イスラマバード政府はカタールエナジー（QatarEnergy）に対して今年中に届く予定だった24隻分のLNG貨物の転送を要請し、イタリアのエネルギー大手エニ（Eni）にも11隻分の転送を求めていた。ところが戦争が始まるとパキスタン国営のパキスタンLNG社は急遽方針を転換し、エニに対して一部貨物の送付を要請したが、拒否されたという。

パキスタンLNG社はその後、欧州、オマーン、米国、アゼルバイジャン、アフリカの業者に接触したが、いずれも提示価格が高すぎて受け入れられなかった。スポット市場での購入もパキスタンにとっては手が出ない水準だ。紛争が続けば、パキスタンはより高価で汚染度の高い重油（燃料油）に頼らざるを得なくなる。

バングラデシュ、台湾——広がるアジアへの波及

バングラデシュもパキスタンと同様の脆弱性を抱えているが、湾岸以外からも一定量のLNGを調達しているため、影響度はやや低い。しかし、代替供給源からの高値購入は財政的に厳しく、代替燃料の選択肢も限られている。バングラデシュ政府はすでにガスの配給制を開始し、大学を休校とする措置を講じている。

石油・ガス資源に乏しいアジアの複数の国が、週4日勤務制の導入などエネルギー需要削減策を打ち出している状況だ。

台湾は湾岸地域からのLNG購入量が最も多い経済体のひとつであり、石炭からガスへの転換と脱原発を進める中で今回の供給途絶に直面した。台湾は戦争勃発直後から迅速に代替供給の確保に動き、3月10日には経済部が湾岸地域から22隻分の貨物を確保し、4月末まで供給に問題はないと発表した。しかし、台湾は例年夏に電力需要が急増するため、ホルムズ海峡の封鎖が続けば深刻なエネルギー不足のリスクに直面する。

日本と中国——世界最大級のLNG輸入国の対応

日本は世界第2位のLNG輸入国（首位は中国）であるが、ホルムズ海峡を通過するLNG輸入量は全体のわずか6%にとどまるため、直接的な影響は相対的に小さい。日本のLNG事業者はスポット市場での追加購入で湾岸からの不足分を補う計画だが、現時点では「様子見」の姿勢を取っており、石炭火力への回帰も視野に入れている。ある日本のLNG事業者は「スポット市場で購入して供給不足を補う計画だ」と述べた一方、別の事業者は「日本の電力会社は現時点でLNG購入を一時停止している」と確認している。

日本はまた、石炭および原子力発電の比重を高める方針である。今年1月には新潟県にある世界最大の原子力発電所（柏崎刈羽原発）の一部が再稼働を開始しており、エネルギー供給の多角化が進められている。

中国は湾岸地域からのLNGが輸入量の30%を占めるが、国内のガス生産能力を持ち、必要に応じて石炭火力に切り替えることが可能だ。

LNG価格の急騰——アジア市場に衝撃

アジアのLNG指標価格であるプラッツJKM（Platts JKM）は、戦争開始以降すでに2倍に跳ね上がり、約23ドル/百万英国熱量単位（MMBtu）に達している。輸送コストも、船舶のチャーター料上昇と航路の長距離化により大幅に増加している。仮にホルムズ海峡が早期に再開通したとしても、ラスラファン施設の被害により供給不足は3～5年続く可能性があり、LNG価格の高止まりは長期化するとみられる。

投資家・ビジネス視点の考察——ベトナムへの影響

今回のLNG供給危機は、ベトナム経済および同国の株式市場にも無視できない影響を及ぼす可能性がある。以下の観点から整理したい。

1. ベトナムのエネルギー事情への直接的影響：ベトナムは近年、LNG輸入インフラの整備を急ピッチで進めてきた。タイビン省のLNG受入基地やバリアブンタウ省のティバイ（Thi Vai）LNG基地など、複数のプロジェクトが稼働・建設中である。ベトナムのLNG輸入はまだ本格化して間もないが、今後の電源計画（PDP8＝第8次電力開発計画）ではガス火力の比率拡大が見込まれており、LNG価格の高騰と供給不安は電力コスト上昇を通じて製造業や家計に波及するリスクがある。

2. ベトナム関連銘柄への影響：ペトロベトナムガス（GAS）やペトロベトナム電力（POW）など、ベトナムのガス・電力関連銘柄は、LNG価格の変動に敏感に反応する。LNG価格の急騰はGASの調達コスト増につながる一方、ガス販売価格への転嫁が可能であれば業績にプラスとなる側面もある。一方で石炭関連株にとっては、ガスから石炭への回帰が追い風となり得る。

3. ベトナム進出日系企業への影響：ベトナムに製造拠点を持つ日系企業にとっては、電力料金の上昇や計画停電のリスクが懸念材料となる。特に電力を大量に消費する半導体・電子部品工場などは、エネルギーコストの上昇が収益を圧迫する可能性がある。

4. FTSE新興市場指数格上げとの関連：2026年9月に決定が見込まれるFTSE新興市場指数へのベトナム格上げは、海外資金流入の呼び水として期待されているが、世界的なエネルギー危機がベトナム経済の成長率やインフレ率に悪影響を与えれば、格上げ判断にネガティブな材料となりかねない。逆に、ベトナムが再生可能エネルギーへの転換を加速させる契機ともなり得る。

5. 世界的なエネルギー安全保障の再編：今回の危機は、一国・一地域への過度なエネルギー依存のリスクを改めて浮き彫りにした。ベトナムにとっても、国内のガス田開発、再生可能エネルギーの拡大、供給元の多角化が急務であることを示す事例である。ベトナム政府がエネルギー安全保障政策をどのように見直すかは、今後の投資環境を左右する重要なファクターとなるだろう。

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出典: 元記事