米中関税戦争で揺れる中国企業Agilian Technology、ベトナム移転も視野に——対米輸出の生存戦略を読む

2025年、米国が中国製品に対する関税を相次いで引き上げるなか、中国の電子部品メーカー・Agilian Technology（アジリアン・テクノロジー）が数カ月にわたり受注凍結に追い込まれた。米国の顧客からは「他国に工場を移せ」と迫られ、同社は生き残りをかけた模索を続けている。米中貿易摩擦の最前線で翻弄される中国中小企業のリアルな姿は、ベトナムを含む東南アジアへの製造移転トレンドを理解する上で極めて示唆に富む事例である。

Agilian Technologyとは何者か

Agilian Technologyは、中国・広東省を拠点とする電子機器・部品の受託製造企業である。米国市場向けの輸出比率が高く、スマートホーム機器やIoT関連の基板実装、完成品組立などを手がけてきた。従業員規模は中堅クラスだが、米国の複数の有力バイヤーと取引関係を持ち、中国の「世界の工場」としての競争力を体現してきた企業の一つである。

2025年の関税引き上げが直撃

米国は2025年に入り、中国からの輸入品に対する追加関税を段階的に引き上げた。トランプ政権（第2期）下での対中強硬姿勢はさらに先鋭化し、電子部品・完成品にかかる関税率は一部で100%を超える水準にまで達している。この関税負担は最終的に米国側のバイヤーや消費者に転嫁されるため、価格競争力を失った中国製品の注文は急速に細った。

Agilian Technologyの場合、主要顧客からの発注が数カ月間にわたって完全に凍結されるという深刻な事態に陥った。「このまま中国で作り続けるなら取引を維持できない」「別の国に工場を開設してほしい」——顧客からの圧力は日増しに強まった。

「関税と共に生きる」——同社の生存戦略

記事のタイトルにある「関税と共に生きることを学ぶ」という表現は、同社が完全な回避策を見いだせないまま、複数の対応策を組み合わせて延命を図っている姿を象徴している。具体的には以下のような施策が挙げられる。

• 生産拠点の分散検討：ベトナムやマレーシアなど東南アジア諸国への工場移転・新設を検討。ただし、サプライチェーンの再構築には時間とコストがかかるため、即座の移転は困難である。
• 製品付加価値の引き上げ：関税負担を吸収できるだけの高付加価値製品へのシフトを模索。設計・開発段階から関与することで、単なる組立工場からの脱却を図る。
• 価格交渉と負担分担：顧客との間で関税コストの分担について再交渉を実施。一部の顧客は関税分を折半する形で取引を再開したケースもあるとされる。
• 米国以外の市場開拓：欧州や中東、東南アジア域内など、対米依存度を下げるための販路多角化にも着手している。

「チャイナ・プラスワン」からベトナムが受ける恩恵と課題

Agilian Technologyのような中国企業が東南アジアへの移転を検討する動きは、いわゆる「チャイナ・プラスワン」戦略の加速を意味する。その最大の受け皿として注目されてきたのがベトナムである。

ベトナム北部には中国との国境に近いバクニン省やバクザン省を中心に、サムスンやフォックスコンなどの大規模工場集積地が存在する。中国からの陸路輸送が容易であり、部品サプライチェーンの一部を中国に残しながらベトナムで最終組立を行う「分業モデル」が既に確立されている。人件費も中国沿海部と比較して依然として低く、若年労働力が豊富な点もメリットである。

一方、課題も少なくない。ベトナムの工業団地は人気エリアで空き区画が減少しており、賃料は上昇傾向にある。また、電力供給の安定性や、熟練技術者の確保も課題として指摘されている。さらに重要なのは、米国がベトナム経由の「迂回輸出」に対しても監視の目を強めている点である。ベトナムで実質的な付加価値を生まない単なる積替え・ラベル貼替えは、原産地規則違反として摘発されるリスクがある。実際に2025年には、ベトナムからの輸出品に対しても米国が関税を課す動きが見られた。

投資家・ビジネス視点の考察

ベトナム株式市場・関連銘柄への影響：中国企業の移転需要は、ベトナムの工業団地運営企業にとって直接的な追い風となる。上場銘柄では、工業団地開発大手のベカメックス（BCM）、ロンハウ工業団地（LHG）、キンバック都市開発（KBC）などが恩恵を受ける可能性がある。物流・倉庫セクターも間接的な受益者である。ただし、米国がベトナムへの関税圧力を強める場合、短期的にはセンチメント悪化のリスクも否定できない。

日本企業への示唆：日本の製造業も「チャイナ・プラスワン」の文脈でベトナムへの進出を加速させてきたが、中国企業の大量流入により工業団地の競争が激化している。進出を検討する日本企業は、用地確保の早期化やローカルパートナーとの連携強化がより重要になる。また、米国の原産地規則強化は、日系ベトナム工場からの対米輸出にも影響しうるため、コンプライアンス体制の確認が不可欠である。

FTSE新興市場指数格上げとの関連性：2026年9月に決定が見込まれるベトナムのFTSE新興市場指数への格上げは、海外からの投資資金流入を大幅に拡大させる可能性がある。製造業移転による実体経済の成長と、資本市場の制度整備が同時に進むことで、ベトナムは「製造拠点」と「投資先」の両面で存在感を高めている。工業団地銘柄やインフラ関連銘柄は、FTSE格上げ時に海外機関投資家の買い対象になりやすいセクターでもあり、中長期的な注目に値する。

ベトナム経済全体のトレンド：米中対立の長期化は、ベトナムにとって「漁夫の利」をもたらす構造的なメガトレンドである。しかし同時に、米国からの貿易黒字拡大に伴う圧力、迂回輸出への規制強化、そして自国の産業高度化の必要性という三重の課題にも直面している。単なる「安い製造拠点」から脱却し、研究開発やブランド構築を含む高付加価値経済へ移行できるかどうかが、今後10年のベトナム経済の方向性を左右する。

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出典: 元記事