2026年1月、銀市場で歴史的な乱高下が発生し、世界中の個人投資家が甚大な損失を被った。銀価格は1オンス120ドル超の史上最高値を記録した直後、わずか3日間で40%以上も暴落。その後一部回復したものの、この激しい値動きはコロナ禍の「ミーム株」狂騒を彷彿とさせるものとなった。

銀価格の乱高下──何が起きたのか

1月の銀市場は記録的な上昇を見せた後、先週木曜日に1オンス120ドル超のピークを付けてから急転直下の暴落に見舞われた。3日連続の下落で価格は40%以上下がり、1月30日には1日だけで27%の下落を記録。これは1980年代以来、最大の日次下落幅となった。その後、2月3日（火曜日）に9%回復し、4日（水曜日）も上昇を続けたが、市場の混乱は収まっていない。

暴落の引き金──FRB人事と証拠金引き上げ

今回の急落には複数の要因が絡んでいる。最も注目されたのは、トランプ米大統領がケビン・ウォーシュ氏を次期FRB（連邦準備制度理事会）議長に指名したことだ。ウォーシュ氏はタカ派として知られ、大統領からの利下げ圧力に屈せず、FRBの政治的独立性を維持するとの見方が広がった。これにより、急速な利下げ期待が後退し、金利に敏感な貴金属市場から資金が流出した。

さらに、米国と中国の取引所が貴金属取引の証拠金（マージン）要件を引き上げたことも売り圧力を増幅させた。旧正月（春節）を控えた季節的な売り需要も重なり、市場は一気にパニック売りへと傾いた。

アジアの個人投資家が「火付け役」に

今回の銀相場高騰を牽引したのは、アジアを中心とする個人投資家だった。調査会社Vanda Researchによると、1月だけで個人投資家は銀ETF（上場投資信託）に過去最高の10億ドルを投入。しかし、これが裏目に出て、暴落時には最も大きな打撃を受けることとなった。金と銀に連動するETF全体で、先週のピークから約1,500億ドルの価値が失われたとされる。

個人投資家に最も人気のある銀ETF「SLV」は、1月26日に394億ドルという驚異的な取引高を記録した。同日、米S&P500指数に連動する人気ETF「SPY」の取引高は419億ドルで、両者の差はわずかだった。昨年同日時点では、SPYの取引高はSLVの70倍もあったことを考えると、銀市場への資金流入がいかに異常だったかがわかる。

レバレッジ型ETFで壊滅的損失

特に深刻な被害を受けたのは、レバレッジ型銀ETF「AGQ」に投資していた層だ。AGQは1月30日に60%下落し、2月2日にもさらに9%下落した。米国の掲示板サイトRedditでは、ある投資家が「AGQを高値で購入し、週末までに2万5,000ドル以上を失った。今日だけで税引き後の年収1年分を失った」と悲痛な書き込みを残している。別のユーザーは銀のデリバティブ（金融派生商品）取引で「巨額の損失」を被ったと告白した。

「ミーム株」との類似性

貴金属会社MKS Pampのアナリスト、ニッキー・シールズ氏は「2026年1月は、銀がミーム株のように取引された時期として記憶されるだろう」と指摘する。JPモルガン・チェースのエロイーズ・グルダー氏によると、1月中の個人投資家によるSNS上での銀への言及回数は、過去5年間の平均の20倍に達したという。

実物銀の争奪戦も発生

英フィナンシャル・タイムズ紙によると、銀価格の乱高下は実物市場にも波及した。各国の造幣局は金貨・銀貨の需要に対応しきれず、精錬所はジュエリー、食器、さらには古い銀歯まで溶かして銀を確保するため昼夜を問わず稼働しているという。

「これは一時的調整」──強気派は健在

大損失を被ったにもかかわらず、多くの個人投資家は今回の暴落を長期上昇トレンドの中の「一時的な調整」と捉えている。コンサルティング会社Acumetのアナリスト、セバスチャン・ル・ページ氏は「私にとって、これは一時的な反応に過ぎない。市場は依然として上昇トレンドにある」と分析する。

オンライン投資コミュニティの熱心な銀支持者たちも動じていない。市場が反転し始めた先週、あるRedditユーザーは「積み立てを続けろ」と投稿。今週初めの急落後も、別の投稿者は「これは史上最も明確な長期買いシグナルだ」と強気の姿勢を崩していない。

日本の投資家への示唆

今回の銀市場の騒動は、日本の投資家にとっても他人事ではない。SNSで拡散される投資情報、レバレッジ型商品のリスク、そして群集心理による相場の過熱──これらはコロナ禍のGameStop株騒動でも見られた現象だ。貴金属投資は「安全資産」というイメージがあるが、短期的な投機に走れば株式以上のリスクを伴うことを今回の事例は如実に示している。日本でも金・銀投資への関心が高まる中、冷静なリスク管理と長期視点の重要性を改めて認識する必要があるだろう。

出典: Vn Economy

いかがでしたでしょうか。今回の銀価格暴落と個人投資家への影響について、皆さんのご意見もぜひお聞かせください。コメント欄や@viettechtaroのDMでお待ちしています。この記事が参考になったら、ぜひXでシェアしていただけると嬉しいです。より多くの方にベトナム投資の魅力を伝えたいと思っています。

【noteメンバーシップのご案内】
より詳細なベトナムの経済ニュース解説や企業の投資分析、現地からのリアルタイム情報をお求めの方は、ぜひメンバーシップへのご参加をご検討ください。
https://note.com/gonviet/membership