ベトナム株2026年利益25%増予測、原材料・金融セクターが市場牽引へ

ベトナム株式市場の上場企業について、2026年通期の純利益が前年比で25%増加するとの予測が示された。中でも市場を牽引するセクターとして注目されているのが、原材料（ニュエンヴァットリウ）分野と金融分野だ。原材料セクターは前年同期比40%増、金融セクターは同14%増という高い成長率が見込まれており、両セクターがベトナム株式市場全体の上昇トレンドを支える中核的な存在になるとみられている。これは単なる一過性の期待ではなく、ベトナム経済のマクロ環境の改善、企業業績の回復基調、そして今後控えるFTSE新興市場指数への格上げ期待といった複数の要因が重なった結果として理解すべき数字である。

2026年利益成長予測の背景

今回示された「2026年通期利益25%増」という予測は、ベトナムの証券アナリストやリサーチ機関による企業業績見通しに基づくものである。ベトナムでは近年、コロナ禍からの回復、インフラ投資の拡大、そして製造業を中心とした外国直接投資（FDI）の流入増加などが重なり、上場企業全体の収益基盤が着実に強化されてきた。2025年は一部セクターで利益の伸びが鈍化する場面もあったが、2026年にかけては金利環境の安定化や政府による景気刺激策の効果が本格的に表れるとみられており、これが利益成長率を押し上げる主要因となっている。

特に注目すべきは、成長率の内訳において業種間で大きな差が存在する点だ。原材料セクターが前年同期比40%増という突出した数字を示している背景には、鉄鋼、セメント、化学製品といった基礎素材産業の需要回復がある。ベトナムでは近年、南部・北部を問わず高速道路建設、産業団地整備、住宅開発などのインフラ・不動産関連プロジェクトが再び活発化しており、これに伴って建設資材の需要が急速に回復しているとみられる。加えて、国際的な商品市況（コモディティ価格）の動向も、原材料企業の売上・利益に直接的な影響を与えている。

金融セクターの安定成長

一方、金融セクター（銀行、証券、保険などを含む）は前年同期比14%増という、原材料セクターに比べれば緩やかながらも着実な成長が予測されている。ベトナムの金融セクターは株式市場の時価総額において大きな比重を占めており、特に商業銀行株は市場全体のセンチメントを左右する存在だ。金融セクターの成長率が二桁を維持していることは、ベトナム経済全体の与信拡大、個人消費の回復、そして企業の資金需要の増加を反映していると考えられる。特にリテール向け融資や中小企業向け融資の拡大が、銀行収益の下支え要因として機能しているとみられる。

市場全体への波及効果

ベトナムの主要株価指数「VN-Index」（ホーチミン証券取引所（ホーチミン市に本拠を置くベトナム最大の証券取引所）の代表的な指数）は、上場企業全体の利益成長見通しに敏感に反応する傾向がある。今回のような二桁、しかも一部セクターで40%という高い利益成長予測は、投資家心理を刺激し、株価の先行的な上昇を促す材料になりやすい。特に原材料・金融という時価総額の大きいセクターが牽引役になるという構図は、指数全体の押し上げ効果が期待しやすい点で、市場関係者の関心を集めている。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の予測が現実のものとなれば、ベトナム株式市場にとって非常にポジティブなシグナルとなる。特に原材料セクターの40%増という数字は、単なる循環的な回復にとどまらず、ベトナムのインフラ投資サイクルの本格化を示唆している可能性がある。日本企業の中には、ベトナムで建設資材関連事業やインフラ関連事業を展開する企業、あるいは現地企業との合弁事業を行う企業も少なくない。こうした企業にとって、原材料需要の拡大は取引先企業の業績改善、ひいては自社ビジネスの追い風となる可能性がある。

金融セクターの14%増という数字も見逃せない。ベトナムに進出する日系企業の多くは、現地の商業銀行と融資・決済面で密接な関係を持っており、銀行セクターの安定成長は現地でのファイナンス環境の改善にも直結する。また、ベトナム株式市場に投資する日本の個人投資家・機関投資家にとっては、銀行株・証券株が引き続き有望な投資対象であり続けることを示すシグナルとも言える。

さらに、2026年9月に決定が見込まれているFTSE新興市場指数（FTSEラッセルが算出する新興国株式市場の代表的指数）への格上げ問題とも密接に関連する。ベトナムがこの格上げを実現すれば、海外からのパッシブ・アクティブ両面での資金流入が期待され、株式市場全体の流動性・時価総額が大きく拡大する可能性がある。今回示された企業利益の力強い成長見通しは、格上げ後にベトナム株式市場へ資金を振り向ける海外投資家にとって、ファンダメンタルズ面での説得材料となり得る。つまり、利益成長とFTSE格上げ期待は互いに補完し合う関係にあり、両者が重なることでベトナム株式市場全体の評価が一段と高まる可能性がある。

ベトナム経済全体のトレンドという観点からも、原材料・金融という「実体経済」と「金融システム」を代表する二大セクターがそろって成長を牽引するという構図は、経済の健全性を示す好材料と言える。今後は、これらの予測が実際の四半期決算でどこまで裏付けられるか、そして政府のインフラ投資計画や金融政策の動向が予測通りに進むかどうかが、市場の注目点となるだろう。

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