ベトナムの輸出入総額が2025年末に史上最高の930億ドルに達した。しかし、その爆発的な貿易成長を支えるべき金融インフラは大きく立ち遅れている。国際ファクタリング（売掛債権の買い取りによる資金調達）の残高は経済全体の融資残高のわずか0.1%にとどまり、数十億ドル規模の商流が未活用のまま眠っている。2026年3月にハノイで開催された国際シンポジウムでは、この構造的課題の打開策が議論された。
貿易大国の裏側にある金融インフラの遅れ
統計によると、2025年末時点でベトナムの輸出入総額は930億ドルに達し、うち輸出が475億ドル、輸入が455億ドルであった。GDPに対する輸出比率は90%を超え、ベトナムはグローバル・サプライチェーンにおける重要な結節点として存在感を高めている。日本企業にとっても、ベトナムは中国に次ぐ「チャイナ・プラスワン」の最有力候補として、製造拠点や調達先としての重要性が年々増している。
しかし、この貿易の急拡大に対して、それを下支えする金融サービス、とりわけサプライチェーン・ファイナンスの整備は著しく遅れている。2026年3月17〜18日、ベトナム銀行協会（VNBA）、国際ファクタリング機構（FCI）、そして国際金融公社（IFC）が共催した「国際ファクタリングに関するシンポジウム」がハノイで開催され、この課題が正面から議論された。
ファクタリング残高はわずか2兆2,000億ドン――経済全体の0.1%
VNBA副会長兼事務総長のグエン・クオック・フン博士によると、現在ベトナムでファクタリング業務に参入している金融機関は16行にとどまり、その融資残高は約2兆2,000億ドンである。これは経済全体の融資残高2京ドン（20,000兆ドン）と比較するとわずか0.1%に過ぎない。
フン博士は「2024年信用機関法やベトナム国家銀行（中央銀行）の通達第20号によって法的枠組みは整備されつつあるが、実務上の障壁は依然として多い」と指摘した。特に深刻なのが、海外取引先の財務能力や法的有効性の審査（デューデリジェンス）の困難さである。「アフリカや南米にいる顧客を国内の銀行が審査するのは極めて難しい。国際的なネットワークとの連携なしにはこの課題は解決できない」とフン博士は強調した。
中小企業のサプライチェーン参加率はタイ・マレーシアに大きく後れ
スイス連邦経済省経済事務局（SECO）のグエン・ホン・ザン氏は、ベトナムの中小企業（SME）がグローバル・サプライチェーンに組み込まれている割合がわずか21%であることを明らかにした。タイの30%、マレーシアの46%と比較すると、その差は歴然としている。ザン氏によれば、ファクタリングをはじめとする近代的な金融ツールの欠如が、中小企業の成長と収益最大化を阻む主要な「壁」の一つとなっている。
ベトナムの中小企業は全企業数の約97%を占め、雇用の大部分を担う経済の屋台骨である。これらの企業がサプライチェーンに参加できないことは、ベトナム経済全体の潜在力を損なうことを意味する。日系企業にとっても、現地サプライヤーの資金繰り問題は納期遅延や品質リスクに直結するため、無関係ではない。
「担保は不動産」から「担保は売掛債権」へ――求められる発想の転換
専門家らが指摘するファクタリング普及の最大の障壁は、ベトナムの銀行業界に根強く残る「伝統的な担保主義」である。数十年にわたり、ベトナムの銀行は不動産や有形資産を担保とした融資を基本としてきた。しかし、国際貿易の決済手段が信用状（L/C）からオープンアカウント（記帳決済）へと移行する中で、この旧来の発想は時代遅れになりつつある。
FCI（国際ファクタリング機構）アジア地域ディレクターのリン・フイ氏は、「売掛債権のデータこそが新しい担保資産である」と述べた。ファクタリングは厳格な担保要件に依存するのではなく、実際の商取引から発生する売掛金に基づいて資金を提供する仕組みであり、この転換をベトナムの銀行が受け入れることが急務だとした。
制度改革と「ファクタリング・ハンドブック」の整備
現在、ベトナム国家銀行は通達第20号の改正を検討中である。VNBAは国家銀行の各部門経済信用局に対し、買い手側の審査プロセスやその他技術的条件に関する規制緩和を提案している。目標は、売り手の資産だけでなく、買い手の信用力やサプライチェーン上の関係性データに基づいてファクタリング業務を拡大できる環境を整えることにある。
また、銀行が二の足を踏む要因として、詳細な業務ガイドラインの欠如も挙げられた。顧客受付から与信管理、国際紛争処理に至るまでのプロセスを標準化する「ファクタリング・ハンドブック」の策定が急がれている。
さらに、もう一つの重要プロジェクトとして「貿易金融データベース基盤（TFR）」の構築が進められている。これは、特に中小企業の取引データを標準化し、電子インボイス管理システムを整備するものである。商取引データが透明化され、金融機関間で共有されれば、不正リスクは低減し、「不動産の権利証を担保に取る」のではなく「実際のキャッシュフローに基づいて融資する」という新たな信頼基盤が構築される。
FCI加盟が「鍵」――90カ国超のネットワークで審査の壁を突破
IFCアジア太平洋地域の金融インフラ開発グループ責任者であるジンチャン・ライ氏は、「融資量の拡大を追い求める発想から、資本効率を追求する発想への転換が必要だ。ファクタリングのコスト増をコストではなく『成長への投資』と捉えるべきだ」と述べた。こうした障壁が取り除かれれば、ベトナムは未開拓の数十億ドル規模の商流を取り込み、中小企業の成長を後押しするだけでなく、アジア有数のファクタリング・ハブとしての地位を確立できるという。
そのための最も有効な手段として挙げられたのが、国際ファクタリング・ネットワークFCIへの加盟・活用である。FCIを通じてベトナムの銀行は90カ国以上の輸入ファクタリング・エージェントと連携でき、単独では不可能だった海外取引先の審査が可能となる。この「二者間ファクタリング」モデルでは、ベトナムの輸出企業は支払期日前にインボイスの代金を受け取り、生産活動への資金回転を早めることができる。一方、銀行側もリスク加重資産を最適化し、リスク調整後の資本収益率を向上させるメリットがある。
日本企業への示唆
ベトナムに製造拠点やサプライヤーを持つ日本企業にとって、この動向は二つの意味で重要である。第一に、ファクタリングの普及はベトナム現地サプライヤーの資金繰り改善につながり、サプライチェーンの安定性が向上する可能性がある。第二に、ベトナムの金融インフラが高度化すれば、より多くの現地中小企業がサプライチェーンに参入し、日本企業の調達先の選択肢が広がることが期待される。
一方で、法制度の改正や実務ガイドラインの整備はまだ途上にあり、実際にファクタリングが広く普及するまでには一定の時間を要するだろう。ベトナムの金融当局がどの程度のスピードで規制改革を進められるか、そしてベトナムの銀行が「不動産担保」から「データ担保」への発想転換をどこまで実行できるかが、今後の焦点となる。
出典: VnEconomy
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