ベトナム国内の金塊（ゴールドバー）価格が急落し、2025年3月21日時点で各ブランドの販売価格が前日比510万ドン（約510万ドン）の値下がりとなった。1両（ルオン＝ベトナムの伝統的な金の計量単位で約37.5グラム）あたりの価格は171万ドン（1億7,100万ドン）となり、このところ高騰を続けていた金価格にとって大きな調整局面を迎えている。
急落の詳細──1両あたり510万ドンの下げ幅
3月21日、ベトナム国内の主要な金取扱いブランドは一斉に金塊の販売価格を引き下げた。下げ幅は510万ドンに達し、1両あたりの売値は171万ドン（1億7,100万ドン）となった。ベトナムでは金の取引単位として「lượng（ルオン）」が広く用いられており、これは約37.5グラムに相当する。日本の金取引が1グラム単位で行われるのとは異なり、ベトナムでは伝統的にこの「ルオン」が基本単位として定着している。
ベトナムにおける金塊取引の中心的存在であるSJC（サイゴン・ジュエリー・カンパニー）ブランドの金塊は、国家銀行（ベトナム中央銀行）が管理する公式な金塊銘柄として位置づけられている。近年、ベトナム政府は金市場の安定化を図るため、SJC金塊の供給量を調整するなどの介入策を講じてきた経緯がある。
背景にある国際金価格の動向
今回の国内金価格の急落は、国際金価格の調整と密接に関連している。2024年後半から2025年にかけて、世界的な地政学リスクの高まりやドル安傾向、各国中央銀行による金の買い増しなどを背景に、国際金価格は史上最高値圏を更新し続けていた。しかし、直近では米国の金融政策を巡る見通しの変化や、利益確定売りの動きが広がったことで、国際市場でも金価格の調整局面が生じている。
ベトナムの金市場は国際市場と連動する一方で、独自のプレミアム（上乗せ価格）が付く傾向がある。これはベトナム国内での金に対する根強い需要と、SJC金塊の供給が限定的であることに起因する。国際価格が下落する局面では、このプレミアムも縮小する傾向があり、今回の510万ドンという大幅な値下がりにもその構造的要因が反映されている。
ベトナムにおける「金文化」の根深さ
ベトナムでは、金は単なる投資商品にとどまらず、資産保全の手段として庶民の生活に深く根付いている。不動産取引や大きな買い物の際に金建てで価格が表示されることも珍しくなく、結婚式の贈答品としても金のアクセサリーや金塊が好まれる。こうした文化的背景から、金価格の変動はベトナムの一般市民にとって日常的な関心事であり、メディアでも連日トップニュースとして報じられることが多い。
近年、ベトナム政府は金市場の過熱を防ぐため、金塊の製造・流通を国家銀行の管理下に置く政策を推進してきた。SJCブランド以外の金塊製造が制限されていることから、SJC金塊には国際相場を大きく上回るプレミアムが付くという市場の歪みも指摘されている。2024年には国家銀行が金塊の入札販売を再開するなど、プレミアム縮小に向けた取り組みが進められてきた。
日本企業・投資家への示唆
ベトナムに進出している日本企業や、ベトナム関連の投資を検討している個人投資家にとって、金価格の動向は為替や物価の先行指標としても注目に値する。ベトナムドンの価値が不安定になると、国民が資産を金に逃避させる傾向があるため、金価格の急騰はベトナム経済への不安心理の表れとも読み取れる。逆に、今回のような金価格の調整は、金融市場の正常化やマクロ経済の安定を示唆するシグナルとも解釈できる。
また、ベトナムの金市場改革の行方は、同国の金融市場の成熟度を測るバロメーターでもある。政府がSJC金塊のプレミアム問題をどのように解消していくかは、ベトナム金融セクターの透明性向上に直結する重要なテーマである。
出典: VnExpress
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