ベトナムの化学業界を代表する上場企業、ドゥックザン・ケミカルズ・グループ（Đức Giang Chemicals Group、ティッカーコード：DGC）の株価が急落し、約3年ぶりの安値水準にまで沈んだ。取締役会会長のダオ・フー・フエン（Đào Hữu Huyền）氏とその子息が逮捕されたとの情報が市場を直撃し、大規模な売り圧力が一気に噴出した格好だ。逮捕報道以降、DGC株は累計で約25%もの下落を記録している。
急落の経緯──逮捕報道で「投げ売り」が連鎖
DGC株は、ダオ・フー・フエン会長親子の身柄拘束に関する情報が伝わった直後から、まさに「垂直落下」と形容される急激な値動きを見せた。個人投資家を中心としたパニック的な売り注文が殺到し、ストップ安に張り付く場面も見られた。株価は約3年ぶりの最安値圏に沈み、多くの投資家が大きな含み損を抱える事態となっている。
ドゥックザン・ケミカルズとは
ドゥックザン・ケミカルズ・グループは、ベトナム北部を本拠とする大手化学メーカーで、リン酸や各種化学製品の製造・販売を主力事業としている。近年はリン酸の世界的な需要増加を追い風に業績を急拡大させ、ホーチミン証券取引所に上場するDGC株はベトナム株式市場の中でも人気銘柄の一つとして、国内外の機関投資家からも注目を集めてきた。特に2021年から2023年にかけては株価が大きく上昇し、ベトナム株投資を行う日本の個人投資家の間でも話題となっていた銘柄である。
同社を率いてきたダオ・フー・フエン会長は、ベトナムの化学産業界における有力な経営者として知られ、同社を国内トップクラスの化学企業に育て上げた立役者でもあった。それだけに、親子そろっての逮捕という事態は市場関係者に大きな衝撃を与えている。
ベトナムで続く経営トップの摘発
ベトナムでは近年、共産党指導部が主導する大規模な反汚職キャンペーン（通称「燃える炉」運動）が続いており、政府高官から大企業の経営者まで、幅広い層で摘発が相次いでいる。不動産大手ヴァンティンファット（Vạn Thịnh Phát）のチュオン・ミー・ラン（Trương Mỹ Lan）氏に対する死刑判決（のちに減刑）や、FLCグループのチン・ヴァン・クエット（Trịnh Văn Quyết）元会長の逮捕・起訴など、ベトナム経済界を揺るがす事件が立て続けに発生してきた。
今回のドゥックザン会長親子の逮捕も、こうした反汚職運動の文脈で捉えることができる。具体的な容疑の詳細については現時点で公式発表が限定的だが、市場はまず「リスク回避」の姿勢を鮮明にし、株を手放す動きが先行した。
日本の投資家への影響と考察
DGC株は、ベトナム株に投資する日本の個人投資家やファンドのポートフォリオにも組み入れられていたケースが少なくない。化学セクターの優良銘柄として安定した業績が評価されてきただけに、今回の急落による影響は小さくないだろう。
より広い視点で見れば、ベトナムにおける反汚職運動は、長期的にはビジネス環境の透明性向上につながると評価される一方、短期的には企業経営の不確実性を高め、株式市場のボラティリティ（変動性）を増大させるリスクがある。ベトナム市場への投資を検討する際には、個別企業のファンダメンタルズだけでなく、経営トップの政治的リスクや規制環境の変化にも十分な注意が必要だ。
今後、逮捕の具体的な容疑内容や事業への影響がどの程度明らかになるかによって、DGC株の行方は大きく左右されることになる。続報を注視したい。
出典: VN Express
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