米国とイランの軍事衝突に端を発する燃料価格の急騰が、世界の航空業界を直撃している。航空燃料の卸売価格は紛争開始以来すでに2倍に跳ね上がり、アジアを中心に多くの航空会社が「危機モード」に突入した。ベトナムを含むアジア各国の航空会社は、中東産原油への依存度が高く、影響は特に深刻である。

燃料高騰で世界の航空業界が一変

英フィナンシャル・タイムズ紙の報道によれば、湾岸地域の紛争は世界の原油消費量の約5分の1に相当する供給を途絶させ、航空燃料やディーゼルなど精製製品の価格を大幅に押し上げた。航空コンサルティング会社シリウム（Cirium）のデータでは、紛争前に世界の航空各社が計画していた2025年4月の運航能力は前年同月比5.4%増であったが、燃料価格の変動を受けてわずか0.2%増にまで縮小した。

韓国・大韓航空が「緊急モード」を宣言

大韓航空（Korean Air、韓国のフラッグキャリア）は全社員に対し「緊急モード」への移行とコスト削減を通達した。同社のウ・ギホン（Woo Kee-hong）CEOは、航空燃料価格が今月1ガロンあたり4.5ドルに達する見通しであることに強い懸念を示した。同社が事業計画の前提としていたのは1ガロンあたり2.2ドルであり、実に2倍以上の乖離である。大韓航空によれば、燃料費は通常、航空会社の総コストの約30%を占めるが、原油高が続けばその比率は60%にまで倍増しかねないという。同社は緊急管理体制のもとあらゆるコスト削減策を模索し、燃料供給状況を注視しつつ運航スケジュールの見直しも検討している。

大韓航空傘下のアシアナ航空（Asiana Airlines、韓国第2位の航空会社）も、収益確保のため4月・5月に中国およびカンボジア向け国際線4路線で計14往復便を削減すると発表した。

アジア全域で減便の動き

シリウムのデータによると、中国・インドを除くアジアの航空各社は、4月の運航能力の伸びを当初予定の5.8%増から2.8%増へと大幅に下方修正した。シリウム・アセンド・コンサルタンシーのリチャード・エバンス（Richard Evans）上級コンサルタントは、この環境下では現金準備の確保が最重要課題になると指摘。各社は利益率の低い路線の廃止や燃費効率の悪い機材の運航停止に動くほか、機体整備への支出を先送りする可能性もあると予測した。

アジアの航空各社が特に脆弱なのは、ホルムズ海峡（ペルシャ湾とオマーン湾を結ぶ世界最重要の原油輸送チョークポイント）の封鎖リスクに直面しているためである。同地域は中東産原油の輸入に大きく依存しており、供給途絶の影響を最も強く受ける。

運賃値上げと燃油サーチャージの波

航空燃料の卸売価格が紛争開始以来2倍に上昇したことを受け、エア・インディア（Air India）、キャセイパシフィック航空（Cathay Pacific）、タイ国際航空（Thai Airways）、カンタス航空（Qantas）などアジア・オセアニアの主要各社が運賃引き上げや燃油サーチャージの追加を相次いで発表した。

欧米でも燃料供給不安が拡大

燃料不足への懸念はアジアにとどまらない。ハートリー・パートナーズ（Hartree Partners）のコモディティ戦略家エドワード・モース（Edward Morse）氏は「市場の供給は今後さらに逼迫する」と警告する。米国の航空燃料備蓄は先週時点で約27.5日分と過去5年間で最高水準にあるが、これは米国の航空各社が自国向けに確保しているためであり、米国からの航空燃料輸出は事実上停止している状態だという。

欧州でも航空燃料の供給を毎日監視する状況が続いている。欧州大手航空2社の幹部は、燃料供給の見通しが立つのは今後4〜6週間程度と述べた。フィナンシャル・タイムズによれば、中東から英国への航空燃料の最終出荷分が今週中に到着する見込みである。英国は近月、消費する航空燃料の少なくとも半分を中東からの輸入に頼っていた。これはロシア産の拒否と国内生産の減少が背景にある。

国際航空運送協会（IATA）は昨年、欧州の航空燃料供給が「ますます脆弱になっている」と警告していた。航空コンサルティング会社アビエーション・アドボカシー（Aviation Advocacy）のアンドリュー・チャールトン（Andrew Charlton）代表は、輸送の途絶が続けば問題は急速に深刻化すると指摘する。なお、航空燃料は保管条件にもよるが約1年しか品質を維持できないという特性があり、長期備蓄が困難な点も供給不安に拍車をかけている。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の燃料危機は、ベトナムの航空セクターにも重大な影響を及ぼす可能性が高い。ベトナム航空（Vietnam Airlines、HoSE: HVN）やベトジェットエア（VietJet Air、HoSE: VJC）、バンブー・エアウェイズといったベトナムの航空各社は、国際線の拡大を成長戦略の柱としてきた。燃料費の急騰は直接的に利益を圧迫し、特にLCC（格安航空会社）であるベトジェットは運賃転嫁の余地が限られるため、収益への打撃が大きくなる恐れがある。

ベトナムは原油産出国でもあるが、精製能力が限定的なため航空燃料の多くを輸入に依存している。ホルムズ海峡の通行リスクが長期化すれば、燃料調達コストの上昇がベトナム国内のインフレ圧力にもつながりかねない。

一方で、観光業はベトナム経済の重要な柱であり、航空便の減便や運賃上昇は外国人観光客の流入鈍化を招く可能性がある。2026年9月に判断が見込まれるFTSE新興市場指数への格上げに向けて、ベトナムは安定した経済成長をアピールする必要があるが、外的ショックによる航空・観光セクターの不振はマイナス材料となり得る。

日系企業にとっても、ベトナムへの出張コスト増加やサプライチェーンにおける物流費上昇が懸念される。航空貨物運賃の上昇は、ベトナムに生産拠点を持つ製造業の収益にも影を落とすだろう。投資家としては、航空関連銘柄の短期的な下振れリスクに警戒しつつ、燃料価格の正常化局面での反発を見据えた中長期的な視点も重要である。

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