ベトナムHDBank、2026年利益目標3兆ドン超えを宣言—株主総会で専門家と対話重視の異例運営

ベトナムの主要商業銀行の一つであるHDBank（ホーチミン市開発商業銀行、HoSE上場コード：HDB）が、2026年度の事業計画として税引前利益3兆ドン超え、総資産119兆ドン超という野心的な目標を掲げた。4月24日に開催された年次株主総会では、経営陣によるプレゼンテーションよりも専門家との対話セッションに大半の時間を割くという異例の運営が注目を集めた。

HDBankの2026年度計画の全容

4月24日に開催されたHDBankの2026年度年次株主総会において、同行は主要な経営目標を発表した。最大の注目点は、税引前利益が30,000億ドン（3兆ドン）の大台を突破するという計画である。これはベトナムの銀行業界においても上位に食い込む水準であり、HDBankが近年推進してきた成長戦略の成果を反映した数字といえる。

総資産については1,190,000億ドン（119兆ドン）超を目指すとしており、規模の面でもベトナム銀行業界における存在感をさらに高める構えである。HDBankはもともとホーチミン市の地方銀行としてスタートしたが、近年はリテールバンキング、コンシューマーファイナンス（消費者金融）、そして農村部・中小企業向け融資に注力し、急速に事業規模を拡大してきた。

専門家との対話に重点を置いた異例の株主総会

今回の株主総会で特に注目されたのは、その運営スタイルである。HDBankは総会の大半の時間を、外部の専門家やアナリストとの対話セッションに充てた。ベトナムの株主総会は一般的に、経営陣が一方的に事業計画を説明し、形式的な質疑応答で終了するケースが多い。しかしHDBankは、投資家やアナリストとの双方向のコミュニケーションを重視する姿勢を鮮明にした。

この取り組みは、ベトナムの上場企業全体が抱えるコーポレートガバナンス（企業統治）の課題に対する一つの回答ともいえる。ベトナム証券市場では、情報開示の透明性やIR（投資家向け広報）活動の質が長年課題として指摘されてきた。HDBankのこうした姿勢は、国際的な機関投資家の評価を高める上でもプラスに作用する可能性がある。

HDBankの成長を支える事業構造

HDBankの成長を語る上で欠かせないのが、同行の多角的な事業ポートフォリオである。HDBank傘下には、ベトナム最大級の消費者金融会社であるHDSaison（HDセゾン）がある。HDSaisonは日本のクレディセゾンとの合弁で設立された企業であり、ベトナムの個人向け無担保ローン市場で高いシェアを誇る。この日越合弁の消費者金融事業は、HDBankの非金利収入と顧客基盤の拡大に大きく貢献している。

さらにHDBankは、農業・農村部向け融資にも強みを持つ。ベトナムは依然として農業従事者が多い国であり、地方部への金融サービス浸透は国家的な政策課題でもある。HDBankはこの分野で政府の方針とも整合した事業展開を行っており、これが同行の安定的な成長基盤となっている。

加えて、ベトナムの航空大手ベトジェットエア（VietJet Air）の創業者であるグエン・ティ・フォン・タオ氏がHDBankの経営にも深く関わっていることは広く知られている。この航空・金融にまたがるエコシステムが、HDBank独自の競争優位性を形成している。

ベトナム銀行業界の現在地

ベトナムの銀行セクターは、2025年から2026年にかけて重要な転換期を迎えている。国内経済の成長率は引き続き6〜7%台が見込まれ、信用成長（貸出増加率）もベトナム国家銀行（中央銀行）が年間14〜16%程度の目標を掲げている。こうしたマクロ環境は、HDBankをはじめとする商業銀行の収益拡大にとって追い風となる。

一方で、不動産市場の調整や不良債権比率の上昇リスクは依然として存在する。ベトナムの銀行業界では、2022〜2024年にかけて社債市場の混乱や大手不動産デベロッパーの資金繰り問題が表面化し、金融システム全体への波及が懸念された時期があった。2026年時点では状況は改善に向かっているものの、各行の資産の質には引き続き注視が必要である。

投資家・ビジネス視点の考察

■ ベトナム株式市場への影響

HDBank（HDB）は、ホーチミン証券取引所（HoSE）の主要銘柄の一つであり、VN-Index構成銘柄としても一定のウエイトを占める。税引前利益3兆ドン超えという目標が達成されれば、PER（株価収益率）の観点から株価の再評価余地が生まれる可能性がある。また、株主総会での透明性の高いコミュニケーション姿勢は、外国人投資家からの資金流入を促す要因となりうる。

■ 日本企業との関連

前述の通り、HDBank傘下のHDSaisonはクレディセゾンとの合弁企業であり、日本の金融機関にとってもHDBankの業績動向は無関係ではない。HDBankの成長は、ベトナムにおける日系金融サービスのプレゼンス拡大にもつながる。ベトナム進出を検討する日本の中小企業にとっても、HDBankの農村部・中小企業向け融資の拡大は、現地での資金調達パートナーとしての選択肢を広げるものとなるだろう。

■ FTSE新興市場指数格上げとの関連

2026年9月に決定が見込まれるベトナムのFTSE新興市場指数への格上げは、ベトナム株式市場全体にとって最大のカタリストである。格上げが実現すれば、数十億ドル規模のパッシブ資金がベトナム市場に流入すると試算されている。銀行セクターはVN-Indexにおける時価総額ウエイトが最も大きいセクターであり、HDBankのような中堅上位行にも恩恵が及ぶ可能性が高い。HDBankが株主総会で国際水準のIR姿勢を示したことは、こうしたグローバル資金を意識した布石とも読み取れる。

■ ベトナム経済全体における位置づけ

HDBankの積極的な成長計画は、ベトナム経済全体の拡大トレンドを映し出すものである。ベトナムは米中貿易摩擦の恩恵を受けた製造業の移転先として存在感を増しており、FDI（外国直接投資）の流入が銀行セクターの貸出需要を下支えしている。2026年はベトナムにとって、FTSE格上げの可否、GDP成長率の持続性、そして金融セクターの健全性が同時に問われる重要な年となる。HDBankの掲げた目標の達成度合いは、ベトナム銀行業界全体の実力を測るバロメーターの一つとなるだろう。

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