こんにちは、ベトナム経済＆株式投資ニュース解説のベトテク太郎です。
「ロケットスピード」——ホーチミン市の指導者が自らこう表現しました。わずか数ヶ月で10本の大型インフラプロジェクトを同時着工させた、その手続き処理の速さを指しての言葉です。
数字を見ると、その意味がわかります。2026年最初の4ヶ月で、ホーチミン市が着工を決めたプロジェクトの総額は約520兆VND、日本円にして約3兆円規模（約200億ドル相当）です。これほどの規模が、1都市の4ヶ月間の動きとして出てきたわけです。
ハノイに13年住んでいると、ベトナムのインフラ整備スピードが「別次元」であることは肌でわかります。でも正直、南の隣人ホーチミン市の動きは、今回またひとつ次のステージに入ったと感じています。
今回着工が進む主なプロジェクト
今回のラインナップには、ホーチャム－ロンタイン空港高速道路、トゥーティエム4橋、ベンニャロン－カインホイ文化公園、ビンティエン橋、カットライ－フーフー港間道路などが含まれます。加えて社会住宅プロジェクト、都市インフラ整備、科学技術分野のプロジェクトも並んでいます。
中でもホーチャム－ロンタイン空港高速道路は以前から注目していた案件です。ロンタイン国際空港（2026年内開業予定）とホーチミン市街を結ぶこの高速道路は、空港アクセス問題を解決する要になります。空港が開業しても「市内から2〜3時間かかる」という問題が話題になっていましたが、この道路整備が本格化することで、周辺の不動産・物流・商業インフラへの波及効果も期待できます。
トゥーティエム4橋はサイゴン川を跨ぐ新しい橋梁で、ホーチミン市の都市拡張の象徴的なプロジェクトです。トゥーティエム地区はホーチミン市が都心機能を分散させようとしている重点エリアで、ここへのアクセス向上は不動産・商業開発の加速を意味します。
FDIは前年同期比127.1%増
インフラ投資の加速と軌を一にして、海外直接投資（FDI）の数字も強烈です。今年1〜4月のホーチミン市のFDI総額は約33億ドルで、前年同期比127.1%増という数字が出ています。倍増どころか2.3倍近い水準です。
これを「ホーチミン市だけの話」と見るのは少しもったいないと思います。FDIが入る→インフラが必要→インフラ投資が加速→さらにFDIが呼び込まれる、というサイクルが今まさに動いているわけで、この循環の恩恵を受ける企業群は建設・不動産・素材・物流と広範囲にわたります。
課題は公共投資の「消化率」
ひとつ正直に書いておきます。4月末時点のホーチミン市の公共投資執行額は約15兆5,640億VNDで、首相割当予算の10.5%にとどまっています。市は第2四半期末までに40%達成を目標に掲げていますが、4月末で10.5%というのは正直、出遅れ感があります。
ベトナムの公共投資は毎年「年末に突っ込む」パターンが続いていて、前半の消化率の低さ自体は珍しくありません。ただ今年は「100%執行」を明言しているだけに、第2四半期以降の加速が本当に実現するかどうかは要注目です。執行が遅れれば経済成長への寄与も後ずれし、VN-Indexへの波及も変わってきます。
「富の南下」の最前線
こういうニュースを読むたびに、私が提唱している「富の南下」の第四教義を思い出します。資金は「メカニズム」として動く、という考え方です。インフラが整備される→FDIが入る→雇用と消費が生まれる→株式市場に資本が流入する——このプロセスはホーチミン市という都市単位でも、ベトナム全体でも、同時に進行しています。詳しくは富の南下シリーズでまとめていますので、ぜひあわせてご覧ください。
3兆円規模のインフラ投資が動く都市で、FDIが127%増で流入していて、FTSE昇格のタイマーも動いている。そういうことなんです。
いかがでしたでしょうか。今回のホーチミン市インフラ加速について、皆さんのご意見もぜひお聞かせください。コメント欄や@viettechtaroのDMでお待ちしています。
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