ベトナム大手テックコムバンク、手数料収入46%増で過去最高──2026年Q1決算が示す収益構造の転換

ベトナム民間銀行大手のテックコムバンク（Techcombank、ホーチミン証券取引所ティッカー：TCB）が2026年第1四半期決算を発表し、サービス活動からの純収益（NFI＝Net Fee Income）が前年同期比約47%増の3,600億ドンに達し、四半期ベースで過去最高を更新した。税引前利益も約8,900億ドンと前年同期比23%近い伸びを記録しており、ベトナム銀行業界における収益構造の質的転換を象徴する決算内容である。

過去最高を更新した2026年Q1決算の全容

テックコムバンクは2025年に5カ年戦略転換（2021〜2025年）を完了し、同年の税引前利益は過去最高の3兆2,538億ドンを計上していた。2026年に入ってもその勢いは衰えず、第1四半期の税引前利益は約8,900億ドンと、同行史上最高のQ1実績となった。

最大の注目点はNFIの急伸である。業界平均を大きく上回る47%増の3,600億ドンという数字は、貸出利ざや（NIM）に依存しない収益基盤の厚みを示している。ベトナムの銀行業界では「税引前利益3兆ドンクラブ」が話題になっているが、テックコムバンクはその中でも手数料収入の市場シェアで16%を握り、業界首位に立っている。

手数料収入の内訳──保険が103%増、LC・決済が159%増

NFI急成長を支えた各セグメントの詳細は以下の通りである。

• 信用状（LC）・現金・決済サービス：1,600億ドン、前年同期比158.6%増。新たなソリューション展開と商品改良が奏功した。
• カードサービス：442.5億ドン、同15.4%増。エコシステム連携によるマルチチャネル消費の促進が寄与している。
• 保険サービス（バンカシュアランス＋子会社）：429.2億ドン、同103.4%増。2026年Q1から生命保険商品を全国展開した効果がわずか3カ月で顕在化した。
• 外国為替サービス：349.3億ドン、同25.4%増、前期比でも11%増。

特筆すべきは保険分野である。テックコムバンクは生命保険・損害保険の子会社を設立し、銀行窓口での「ワンストップショップ」モデルを完成させた。従来のバンカシュアランス提携モデルから自社グループ内での保険提供へと移行したことで、手数料の取り込み効率が大幅に向上している。

資本健全性と10年にわたる戦略投資の成果

自己資本比率（CAR）はバーゼルII基準で15.2%に改善し、ベトナム銀行業界でもトップクラスの水準を維持している。また、CASA比率（低コスト預金比率）とROA（総資産利益率）でも業界首位を堅持しており、資本効率の高さが際立つ。

テックコムバンクはこの10年間、デジタル基盤・データ活用・資産管理・資本市場・トランザクションバンキングへの投資を継続してきた。NFIの構造的成長は、こうした長期投資が「収穫期」に入ったことを意味する。純金利収入（NII）が信用サイクルやNIM縮小の影響を受けやすいのに対し、手数料収入はブランドの深さとプラットフォームの成熟度を反映する構造的指標であり、より持続的な収益源として評価される。

2026年の年次株主総会では、AI活用の全面強化、銀行業務を超えたエコシステム拡大、さらには国際展開に向けた方針が承認されており、今後も非金利収入の比率拡大が続く見通しである。

投資家・ビジネス視点の考察

ベトナム株式市場への影響：TCB株はホーチミン証券取引所の主要銘柄であり、NFIの持続的成長はPER（株価収益率）の再評価につながる可能性がある。ベトナム政府がGDP成長率8%超を目標に掲げる中、銀行セクターの中でも「貸出以外の収益力」を持つ銘柄への資金シフトが進みやすい環境にある。

FTSE新興市場指数格上げとの関連：2025年9月にFTSEラッセルのウォッチリストに掲載され、2026年9月に正式な新興市場格上げが決定される見込みのベトナム市場において、テックコムバンクのような大型・高流動性銘柄は海外パッシブ資金の主要な受け皿となる。収益の質が高まっている点は、グローバル投資家の銘柄選定基準にも合致する。

日本企業への示唆：テックコムバンクのエコシステム戦略は、ベトナムに進出する日系企業にとってLC・決済・外為といったトランザクションバンキングの選択肢が広がることを意味する。また、保険子会社の急成長は、日系保険会社にとって競争環境の変化を示唆しており、ベトナム保険市場への参入・提携戦略の見直しが求められる局面と言えるだろう。

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