ベトナム株式市場：個人投資家が週末に1,200億ドン超の買い越し、FPT株を積極買い集め

2026年5月8日（金）のベトナム株式市場で、個人投資家が1,221.4億ドンの買い越しを記録した。とりわけFPT（ベトナム最大手のIT企業）への買い集めが顕著であり、外国人投資家がFPTを大量に売り越す中、個人マネーがその受け皿となった構図が浮かび上がる。

VN-Index概況：1,915ポイント台で小幅上昇

この日のVN-Index（ホーチミン証券取引所の主要指数）は前日比0.33%上昇し、1,915.37ポイントで取引を終えた。板寄せ（マッチング注文）による売買代金は2兆4,061.5億ドンで、前日比7.3%の減少となった。3市場（ホーチミン・ハノイ・UPCoM）合計の売買代金は2兆9,721.4億ドンで、前日比6.8%減。ただし、マッチング注文ベースでは過去5営業日平均比で15.1%増、20営業日平均比で12.1%増と、中期的な流動性は改善傾向にある。

セクター別動向：銀行に資金流入、IT・証券には売り圧力

セクター別に見ると、明暗が分かれた。銀行セクターは株価・流動性ともに改善し、資金流入が確認された。一方、IT（情報技術）・証券・建設セクターは株価が下落する中で売買代金が増加しており、売り圧力が強まっていることを示す。消費財・運輸セクターは株価・流動性ともに低下。不動産・電気設備セクターは株価が上昇したものの流動性は低下しており、出来高を伴わない上昇という点でやや注意が必要である。

外国人投資家：900億ドンの売り越し、FPTを大量放出

外国人投資家は合計900.2億ドンの売り越しとなり、マッチング注文ベースでは760.7億ドンの売り越しであった。買い越し上位銘柄にはMSN（マサングループ、食品・資源コングロマリット）、VIX、VIC（ビングループ＝ベトナム最大手コングロマリット）、BID（BIDV＝国営大手銀行）、GEX、SSI（大手証券）などが並んだ。売り越しの中心はITセクターで、特にFPTが売り越し筆頭となった。VHM（ビンホームズ＝不動産大手）、ACB（アジア商業銀行）、CTD（コテックコンストラクション）、STB（サコムバンク）なども売り越し上位に入った。

個人投資家：1,221億ドン買い越し、FPTを筆頭に積極投資

個人投資家は合計1,221.4億ドンの買い越しで、マッチング注文ベースでは809.9億ドンの買い越しであった。18業種中13業種で買い越しとなり、最大の買い越しセクターは不動産であった。買い越し上位銘柄はFPT、VHM、NVL（ノバランド＝不動産デベロッパー）、SHB（サイゴンハノイ銀行）、ACB、VPI、CTD、CTG（ベトコムバンク系列の国営銀行ビエティンバンク）、MSB、HCM（ホーチミン市証券）が並んだ。外国人がFPTを手放す一方で、個人投資家が同銘柄を買い越し筆頭に据えている点は注目に値する。

売り越し側では5業種が対象となり、食品・飲料セクター、金融サービスセクターが中心であった。売り越し上位にはMSN、GEE、HDB（HDバンク）、STB、VIX、GMD（ジェマデプト＝物流大手）、PDR、TCB（テクコムバンク）、NABが入った。

自己売買・国内機関投資家の動向

証券会社の自己売買部門は19.8億ドンの売り越し（マッチング注文ベースでは29.4億ドンの売り越し）であった。買い越しセクターは不動産・小売で、買い越し上位にはVNM（ビナミルク＝乳業最大手）、CTG、STB、VHM、HDB、MWG（モバイルワールド＝家電量販最大手）、KDHなどが入った。一方、売り越しセクターは銀行で、MSN、TCB、GEX、ACB、VCB（ベトコムバンク＝最大手国営銀行）、VICなどが売り越し上位であった。

国内機関投資家は312.8億ドンの売り越し（マッチング注文ベースでは19.8億ドンの売り越し）。売り越しセクターの筆頭は不動産で、SHB、VPI、VIX、VIC、MSBなどが売り越し上位。一方で買い越しセクターの筆頭はITセクターで、FPTが買い越し筆頭であった。国内機関もFPTに対しては買い姿勢を示している。

注目のブロック取引

ブロック取引（相対取引）の売買代金は4,517.6億ドンで、全体の15.2%を占めた。特に注目されるのはVIC（ビングループ）で、1,269.1億ドン規模のブロック取引が国内機関投資家間で成立した。またSHBでは263.2億ドンが個人投資家間で、126.3億ドンが個人から国内機関へのブロック取引として成立している。

資金フローの変化

資金の配分比率では、銀行・証券・建設・IT・航空セクターへの資金流入比率が上昇した一方、不動産・食品・電気設備・石油ガス・運輸・ゴムセクターでは比率が低下した。時価総額別では、中型株（VNMID）への配分が増加し、大型株（VN30）および小型株（VNSML）への配分は減少した。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の取引データから読み取れるポイントは複数ある。

第一に、FPTを巡る外国人と個人の「綱引き」である。外国人がFPTを売り越し筆頭とする一方、個人投資家と国内機関投資家がともにFPTを買い越し筆頭に据えている。FPTはベトナムを代表するIT企業であり、AI・DX（デジタルトランスフォーメーション）関連の成長期待が高い。外国人の売りはポートフォリオリバランスや利益確定の可能性が高く、中長期のファンダメンタルズに対する懸念というよりも、短期的な需給要因と見るのが妥当である。

第二に、銀行セクターへの資金回帰である。ベトナム経済の回復基調を背景に、銀行株は業績改善期待が高まっている。2026年後半に向けた融資成長目標の引き上げ観測もあり、銀行セクターへの注目度は引き続き高い。

第三に、2026年9月に予定されるFTSE新興市場指数への格上げ判定との関連である。格上げが実現すれば、パッシブ資金を中心に大規模な外国人買いが見込まれる。現在の外国人売り越し基調は、格上げ前の「仕込み期」における一時的な現象とも解釈できる。個人投資家がこのタイミングで積極的に買い越しているのは、格上げを見据えた先回り投資の可能性がある。

日本企業にとっても、ベトナムIT人材の供給源であるFPTの動向や、不動産・インフラ関連銘柄の資金動向は、ベトナム進出戦略を考える上で重要な指標となる。VN-Indexが1,900ポイント台を維持している現在の市場環境は、中長期的な投資機会を探る上で注視すべき局面である。

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