ベトナム金価格が週明け4百万ドン急騰、1ルオンあたり1億5,000万ドンの大台に到達

ベトナム国内の金価格が週明けに1ルオン（約37.5グラム）あたり400万ドン以上の急騰を記録し、1億5,000万ドンの大台に到達した。買値と売値のスプレッド（売買差額）も縮小傾向にあり、金市場の活況ぶりが改めて浮き彫りとなっている。

金価格の急騰——何が起きたのか

2025年6月第3週の週明け、ベトナム国内の金価格は前営業日比で400万ドン以上の上昇を見せ、1ルオンあたり1億5,000万ドン近辺で取引された。これは過去数年間のベトナム金市場でも歴史的な高値水準であり、国民の資産防衛意識の高まりと国際金価格の上昇トレンドが重なった結果である。

注目すべきは、買値と売値の差（スプレッド）が縮小している点だ。従来、ベトナムの金小売市場ではスプレッドが大きく開くことが多く、特に価格急変動時には数百万ドン単位のスプレッドが生じることも珍しくなかった。今回、スプレッドが縮小しているということは、金の供給がある程度安定しており、市場が一方的なパニック買いではなく、比較的秩序だった取引環境にあることを示唆している。

背景——なぜベトナムの金価格はここまで上がったのか

ベトナムの金価格高騰には複数の要因が絡み合っている。

第一に、国際金価格の上昇である。米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策をめぐる不透明感、地政学リスクの継続、そして各国中央銀行による金の買い増しが、国際的な金相場を押し上げてきた。ロンドン金市場やNY先物市場での上昇トレンドは、そのままベトナム国内価格に波及する構造となっている。

第二に、ベトナム特有の需給構造がある。ベトナムでは伝統的に金が資産保全の手段として根強い人気を持つ。不動産投資と並んで、一般家庭が「ルオン単位」で金を保有する文化が広く浸透しており、インフレや通貨安への懸念が高まるたびに金需要が急増する。特にベトナムドンの対ドルレートが不安定になる局面では、実物資産である金への逃避需要が一気に膨らむ傾向がある。

第三に、ベトナム国家銀行（中央銀行）の金市場への介入政策の変遷も影響している。かつてはSJC金地金（ベトナム政府が品質を保証する唯一の国内ブランド金地金）の独占的な流通構造が、国際価格との乖離を生む一因となっていた。近年、ベトナム政府は金市場の透明性向上と価格安定化に向けた政策を模索しているが、国際価格の急騰局面では追いつかない場面も多い。

1億5,000万ドンの重み——生活者の視点

1ルオンあたり1億5,000万ドンという数字は、ベトナムの一般的なサラリーマンの年収に匹敵する、あるいはそれを超える金額である。ハノイやホーチミン市の中間層の月収が1,500万〜3,000万ドン程度であることを考えると、金1ルオンの価格がいかに高騰しているかがわかる。それでもベトナムの家庭では、結婚式の贈答品や将来の資産形成のために金を購入する習慣が根強く、価格高騰にもかかわらず金小売店には顧客が絶えない状況が続いている。

また、ベトナムでは旧正月（テト）や結婚シーズン、さらには「神の日」（Ngày Thần Tài、旧暦1月10日）など、金を購入する文化的イベントが年間を通じて存在する。こうした文化的背景が、国際価格の変動とは別に、国内の金需要を下支えしている。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の金価格急騰は、ベトナムの株式市場や投資環境に対して複数の示唆を持つ。

①株式市場との資金競合：金価格の上昇は、個人投資家の資金が金市場に向かいやすいことを意味する。ベトナム株式市場（ホーチミン証券取引所・VN-Index）は個人投資家の売買比率が高いため、金への資金シフトが進むと、短期的に株式市場の流動性が低下する可能性がある。ただし、2026年9月に見込まれるFTSE新興市場指数への格上げが実現すれば、海外機関投資家の資金流入が期待されるため、中長期的な株式市場の見通しは金市場の動向とは別の力学が働く。

②ベトナムドンの安定性への注目：金価格の急騰はしばしば自国通貨への不信任投票と解釈される。ベトナム国家銀行がドンの対ドルレートをどの程度安定させられるかが、金需要の行方を左右する。為替の安定は、外資系企業やベトナムに進出する日系企業にとっても経営計画の前提となる重要な要素である。

③金関連銘柄への影響：ベトナム株式市場には上場している金関連銘柄は限定的だが、宝飾品大手のPNJ（フーニュアンジュエリー）は金価格動向の影響を直接受ける代表的な銘柄である。金価格の上昇局面では、PNJの売上高が押し上げられる一方で、仕入れコストの増加や消費者の買い控えリスクも同時に意識される。

④日系企業への間接的影響：金価格の高騰がインフレ期待を刺激すれば、ベトナム国家銀行が金融引き締め方向に動く可能性がある。これは不動産セクターや内需関連企業の業績に影響し、ベトナムで製造拠点を持つ日系企業のコスト構造にも波及し得る。一方で、ベトナムの堅調な経済成長率（GDP成長率6〜7%台）を背景に、中長期的な投資環境は依然として魅力的であることに変わりはない。

金価格の動向は、ベトナム経済の「体温計」ともいえる指標である。今後も国際金相場、ベトナムドンの為替動向、そしてベトナム政府の金市場政策を注視していく必要がある。

いかがでしたでしょうか。今回のニュースについて、皆さんのご意見もぜひお聞かせください。コメント欄や@viettechtaroのDMでお待ちしています。

この記事が参考になったら、ぜひXでシェアしていただけると嬉しいです。より多くの方にベトナム投資の魅力を伝えたいと思っています。

出典: 元記事