ベトナム金価格が1カ月ぶり安値に急落、SJC金地金170.5万ドン台まで下落の背景

2026年4月17日午前、ベトナム国内の金価格が3営業日連続で下落し、SJC金地金の売値が1億7,050万ドン/ルオン（約37.5グラム）と、直近1カ月で最安値を記録した。国際金価格が小幅上昇する中、国内価格が逆行する異例の展開となっている。

SJC金地金：主要ブランドが一斉に値下げ

4月17日朝の取引開始時点で、SJC社（ベトナム最大手の金取引企業）は金地金の買取価格を1億6,700万ドン/ルオン、販売価格を1億7,050万ドン/ルオンに設定した。前日（16日）の終値と比較して、売買ともに70万ドン/ルオンの下落である。午前10時時点でもこの価格は変わらなかった。

DOJI、PNJ（ベトナム大手ジュエリー企業）、バオティン・ミンチャウ（Bảo Tín Minh Châu）、バオティン・マンハイ（Bảo Tín Mạnh Hải）、フークイ（Phú Quý）といった主要ブランドも、朝の開場時から同じく1億6,700万～1億7,050万ドン/ルオン（買～売）の価格帯を提示し、前日比で売買とも70万ドン/ルオンの下落となった。フークイのみ、買取価格の下落幅は50万ドン/ルオンにとどまった。

ホーチミン市では、ゴックタム（Ngọc Thẩm）が市場最安の買取価格1億6,650万ドン/ルオンを提示。販売価格は1億7,050万ドン/ルオンで、前日比100万ドン/ルオンの下落と、最も大きな値下げ幅を記録した。一方、ミーホン（Mi Hồng）は買取価格1億6,900万ドン/ルオンと市場最高値を維持し、販売価格は1億7,050万ドン/ルオンで、前日比50万ドン/ルオンの下落であった。

売買スプレッドの状況

17日午前の金地金売買スプレッド（買値と売値の差）は、ブランドによって大きなばらつきが見られた。ゴックタムが市場最大の400万ドン/ルオン、ミーホンが最小の150万ドン/ルオンとなり、その他のブランドは概ね350万ドン/ルオン前後で推移した。このスプレッドの大きさは、市場の不透明感や流動性の偏りを反映しているといえる。

金リング（nhẫn vàng）も軒並み下落

「4つの9」（純度99.99%）の金リング市場も同様に下落した。各ブランドは一斉に買取・販売価格を50万～120万ドン/ルオン引き下げた。

DOJIは金リング「トロン9999フンティンヴオン」を1億6,700万～1億7,050万ドン/ルオン（買～売）で提示し、SJC金地金と同水準を維持する唯一のブランドとなった。前日比で売買とも70万ドン/ルオンの下落である。

SJC社の金リング価格は1億6,650万～1億7,000万ドン/ルオン（買～売）で、前日比70万ドン/ルオンの下落。PNJも1億6,700万～1億7,000万ドン/ルオンで、同じく70万ドン/ルオンの下落となった。

バオティン・ミンチャウは2度の価格調整を経て、午前10時時点で1億6,700万～1億7,000万ドン/ルオン。バオティン・マンハイは「キムザバオ9999」の金リングを1億6,700万～1億6,950万ドン/ルオンで提示し、売値の下落幅が120万ドン/ルオンと市場で最も大きかった。

ホーチミン市のゴックタムは1億5,650万～1億6,050万ドン/ルオンと、他ブランドと比較して大幅に低い価格帯で推移しており、金リングの最高値と最安値の差は1,050万ドン/ルオンまで縮小した。

3営業日の累計下落幅

4月15日から17日までの3営業日連続の下落で、SJC金地金と金リングの累計下落幅は、買取価格で170万～400万ドン/ルオン、販売価格で170万～250万ドン/ルオンに達した。短期間でこれだけの下落が生じたのは、市場参加者の売り圧力が強まっていることを示唆している。

国際金価格との乖離が拡大

注目すべきは、国内金価格が国際相場と逆行している点である。4月17日午前10時時点で、国際金スポット価格は前日比0.1%超の上昇で4,795.5ドル/オンスに達していた。ベトコムバンク（Vietcombank、ベトナム最大の国営商業銀行）の為替レート（税・手数料込み）で換算すると、国内金地金と国際価格の乖離は約1,656万ドン/ルオンに達する。金リングについては、ブランドによって656万～1,656万ドン/ルオンの乖離がある。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の国内金価格の連続下落にはいくつかの要因が考えられる。まず、ベトナム国家銀行（中央銀行）による金市場安定化策の継続的な効果が挙げられる。政府は近年、金地金の供給を増やし、国内外の価格差縮小を図ってきた。3営業日で最大400万ドン/ルオンの下落は、その政策効果が一定程度発現している可能性がある。

ベトナム株式市場への影響としては、金価格の下落は一般的に株式市場への資金流入を促す効果がある。金に退避していた資金が株式市場へ回帰すれば、VN-Index（ホーチミン証券取引所の主要指数）の下支え要因となりうる。特に2026年9月に予定されるFTSE新興市場指数への格上げ判断を控え、海外投資家の関心が高まる中、国内投資家の資金配分の変化は注視すべきポイントである。

一方、PNJ（ティッカー：PNJ）やSJCといった金取引関連企業にとっては、金価格の下落局面では短期的にマージン圧縮のリスクがある。ただし、売買スプレッドが150万～400万ドン/ルオンと依然として大きいことから、収益への直接的な打撃は限定的と見られる。

日本企業やベトナム進出企業にとっては、金価格の下落はベトナムドンの安定性と連動して捉える必要がある。金離れが進めばベトナムドン建て資産への信認が高まる方向に作用し、長期的には投資環境の改善につながる可能性がある。

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