ベトナム金価格が2営業日連続下落、SJC金塊・指輪金ともに最大200万ドン安

ベトナム国内の金価格が4月11日・13日の2営業日連続で下落した。SJC金塊の買取・販売価格は合計で約130万ドン/ルオン（1ルオン＝約37.5グラム）下落し、純度99.99%の指輪金（ヴァンニャン）も業者によって100万〜130万ドン/ルオンの下落幅を記録している。国際金価格の軟化を背景に、ベトナム国内市場にも調整の波が押し寄せた格好である。

SJC金塊：主要各社が一斉に90万ドン引き下げ

4月13日の午前取引開始時点で、SJC社（ベトナム最大手の国営金取引企業）はSJC金塊の買取価格を1億6,850万ドン/ルオン、販売価格を1億7,150万ドン/ルオンに設定した。前週末の11日終値と比較して、買取・販売ともに90万ドン/ルオンの引き下げである。

同水準の価格はDOJI（ベトナム有数の宝飾・金取引グループ）、PNJ（ホーチミン証券取引所上場の大手宝飾企業）、バオティンミンチャウ、バオティンマインハイ、フークイ、ゴックタムといった主要業者でも一斉に適用された。いずれも買取・販売の双方で90万ドン/ルオンの下落となっている。

南部地域ではミーホン社が最も大きな値動きを見せた。開店から1時間余りの間に4回の価格改定（上下交互）を行い、9時30分時点の買取価格は1億6,930万ドン/ルオン、販売価格は1億7,130万ドン/ルオンとなった。前週末比で買取が140万ドン安、販売が110万ドン安と、市場全体で最安の販売価格を提示している。

指輪金「4ナイン」：業者間で最大200万ドンの差

純度99.99%の指輪金（通称「4ナイン」、ベトナムでは投資用の実物金として人気が高い）も全面的な値下がりとなったが、その下落幅は業者によって70万〜150万ドン/ルオンと幅広い。

主な価格は以下の通りである（4月13日9時30分時点）。

• SJC社：買取1億6,820万ドン、販売1億7,120万ドン（前週末比90万ドン安）
• PNJ：買取1億6,820万ドン、販売1億7,120万ドン（同100万ドン安）
• バオティンマインハイ：買取1億6,830万ドン、販売1億7,130万ドン（同110万ドン安）
• DOJI：買取1億6,850万ドン、販売1億7,150万ドン（同90万ドン安）
• バオティンミンチャウ：買取1億6,850万ドン、販売1億7,150万ドン（同90万ドン安）
• フークイ：買取1億6,850万ドン、販売1億7,150万ドン（同70万ドン安）

特筆すべきはゴックタム社で、買取1億5,650万ドン、販売1億6,050万ドンと、北部の主要業者より販売価格が実に1,100万ドン/ルオンも安い水準を提示している。前週末比の下落幅も150万ドン/ルオンと最大であった。2営業日の累計では200万ドン/ルオンの下落となり、他社の約2倍の調整幅である。

国際金価格も軟調、プレミアムは約2,008万ドン

国際市場では、4月13日10時時点で金のスポット価格が前週末比0.7%超の下落となり、1オンス＝3,216.4ドルの水準まで後退した。米中貿易摩擦の緩和期待やドル高基調が金の上値を抑えた形である。

ベトコムバンク（ベトナム最大の国有商業銀行）の為替レートで換算すると、SJC金塊の国内価格と国際価格との乖離（プレミアム）は約2,008万ドン/ルオンとなっている。指輪金については業者によって908万〜2,008万ドン/ルオンと大きな開きがある。ゴックタム社の価格が極端に安いことがこの幅を広げている主因である。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の2営業日連続下落は、ベトナム国内金市場にとっていくつかの示唆を含んでいる。

第一に、国際金価格との連動性の高まりである。ベトナム国家銀行（中央銀行）が2024年以降、金市場の透明化と国際価格への収斂を目指す政策を推進してきた結果、国内価格は以前ほどの異常なプレミアムを維持しにくくなっている。とはいえ2,000万ドン/ルオン超のプレミアムは依然として大きく、制度改革の途上にあることを物語る。

第二に、南北の価格差である。ゴックタム社（南部拠点）の販売価格が北部主要業者より1,100万ドン/ルオンも安い点は、地域間の需給バランスや業者の在庫戦略の違いを反映している。投資家にとっては購入チャネルの選択が実質的なリターンに直結する市場構造といえる。

第三に、ベトナム株式市場との関連である。金価格の下落局面では、リスク資産への資金回帰が期待される。2026年9月に予定されるFTSE新興市場指数へのベトナム格上げ判断を控え、国内外の投資家が株式市場への資金配分を増やす可能性がある。PNJ（銘柄コード：PNJ）のような宝飾・金小売企業にとっては、金価格下落が短期的な粗利圧縮要因となる一方、消費者の購買意欲を刺激する側面もあり、業績への影響は複合的である。

ベトナムの金市場は個人投資家の実物保有志向が極めて強く、不動産と並ぶ伝統的な資産防衛手段として根強い人気を持つ。今後も国際金価格の動向、ベトナムドンの為替推移、そして国家銀行の金市場管理政策の三つを注視する必要がある。

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