米国がホルムズ海峡封鎖でイラン原油輸出を遮断—ベトナム含むアジア市場・原油価格への波及を読む

米国がホルムズ海峡においてイランの原油輸出を事実上封鎖し、イラン国内で貯蔵スペースが逼迫する危機的状況が生じている。イランの原油輸出の約90%は中国向けであり、この封鎖はアジア全体のエネルギー市場に波及する可能性がある。ベトナムを含むアジアの新興国経済にとっても、原油価格の変動は極めて重要なファクターであり、注視が必要である。

米CENTCOM、4月13日から封鎖線を設定

米国中央軍（CENTCOM）は4月13日、イラン・パキスタン国境からオマーンのラス・アル・ハッド（Ras al Hadd）に至る「封鎖線」を設定した。イラン産原油を積載していると疑われるタンカーを阻止するもので、直近までに合計45隻の商業船に対して引き返しを命じたと発表している。

日経アジアが海運追跡企業クプラー（Kpler）のデータを引用したところによると、封鎖前の4月6〜12日の週、イランの原油輸出は日量平均225万バレルであった。しかし封鎖開始後の翌週には日量平均133万バレルへと急落した。とはいえ、3月以降の平均では日量180万バレルを維持しており、「影の船団」を用いた密輸的な輸出が一部継続していることが示唆される。

イラン、老朽タンカーを洋上貯蔵庫に転用

原油生産は蛇口のように簡単にオン・オフできるものではない。生産を停止すれば地下の圧力が低下して原油を地表に押し上げる力が失われ、あるいは水が油田に浸入するリスクがある。そのためイランは生産を続けざるを得ず、輸出できない原油の行き場が問題となっている。

船舶追跡サイト「マリントラフィック」（MarineTraffic）によると、4月中旬以降、空荷の超大型原油タンカー（VLCC）がホルムズ海峡付近からイランの主要原油輸出拠点であるハーグ島（Kharg Island）方面に移動し始めた。その中には船齢30年超で近年の運航実績がない老朽船も含まれる。クプラーのアナリスト、マット・スミス氏は「イランが老朽VLCCまで貯蔵用に動員していることは、輸出がいかに困難になっているかを物語る」と指摘する。

欧州宇宙機関（ESA）が公開した衛星画像では、4月中旬以降、ハーグ島周辺に10隻以上の大型船が停泊しており、いずれもAIS（船舶自動識別装置）の信号を発していない。これは洋上貯蔵として使用されている証左である。

海事情報企業ウィンドワード（Windward）のデータでは、4月28日時点でイラン南東部のチャーバハール（Chabahar）沖に少なくとも5隻のタンカーが停泊しており、うち1隻は洋上での船対船（STS）移送を繰り返していた。これらの船は封鎖解除を待っているとみられる。

代替輸出ルートも限界的

国際危機グループ（International Crisis Group）の専門家アリ・バエズ氏によると、イランはアフガニスタンを経由した鉄道輸送など代替ルートも試みているが、その輸送能力は到底十分ではないという。「米国の封鎖がイランに圧力をかけていることは明白だ」と同氏は述べている。

イランの原油輸出は同国の外貨収入の50〜60%を占めるとされ、その約90%が中国向けである。イラン政府は米国がベネズエラに対して実施した封鎖作戦の教訓をもとに、AISを切った「影の船団（ダークフリート）」やSTS移送といった手法を事前に準備していたとみられる。しかし、今回の封鎖はそうした回避策をも上回る規模で展開されている。

トランプ政権、交渉カードとしての封鎖に自信

トランプ大統領は先週のFOXニュースのインタビューで、「イランが船に原油を積めなければ、パイプラインは内側から爆発する」と発言し、封鎖の効果に自信を示した。ベッセント財務長官は、イランの原油輸出が完全に停止した場合の損失を日量1億7,000万ドルと試算している。

一方、ワシントン・ポストがクプラーのデータを引用した報道では、イランは陸上にも数百万バレル規模の貯蔵能力を有しているとされ、トランプ政権の想定よりもイランの持久力は高い可能性がある。しかし、たとえ封鎖が完全でなくとも、原油収入への依存度が高いイラン経済の体力を徐々に削いでいくことは確実である。

投資家・ビジネス視点の考察

今回のイラン原油封鎖は、ベトナム経済・ベトナム株式市場にとっても無視できないインパクトを持つ。以下の観点で整理したい。

①原油価格への影響とベトナム経済
ベトナムは原油の純輸出国から純輸入国へと転じつつあり、国際原油価格の上昇はガソリン価格、物流コスト、インフレ率に直結する。一方、イラン産原油の供給減少が価格を押し上げる局面では、ペトロベトナム・ガス（GAS）やペトロベトナム・ドリリング（PVD）などの上流関連銘柄にはプラスに働く可能性がある。逆に、航空（ベトジェット＝VJC、ベトナム航空＝HVN）や物流セクターには燃料コスト増がマイナス材料となる。

②中国経済への波及からの間接影響
イラン産原油の90%を輸入する中国がエネルギーコスト上昇に直面すれば、中国の製造業需要が減退し、ベトナムからの対中輸出や中国向けサプライチェーンに波及する恐れがある。ベトナムの鉄鋼・化学セクターは注意が必要である。

③地政学リスクとFTSE格上げへの影響
2026年9月に判断が見込まれるFTSE新興市場指数への格上げプロセスにおいて、ベトナム市場の安定性が評価される。中東の地政学リスクが世界的なリスクオフを誘発した場合、ベトナム株式市場からの資金流出が一時的に加速する可能性がある。ただし、これはベトナム固有の問題ではなく、新興国市場全体に共通するリスクである。

④日本企業への示唆
ベトナムに製造拠点を持つ日本企業にとっては、原油価格上昇に伴う電力コスト・輸送コストの増加が収益圧迫要因となり得る。特にエネルギー集約型の製造業は、エネルギー調達コストの見通しを再点検すべきタイミングである。

中東情勢は流動的であり、米イラン交渉の行方次第では急転する可能性もある。引き続き、原油価格動向とベトナム関連銘柄への影響を注視していきたい。

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