米国株がFed利上げ示唆後の売りから反発、Intel・Apple提携で半導体株急騰—ベトナム市場への影響は

6月18日（木）の米国株式市場は、前日のFRB（米連邦準備制度理事会）による利上げ示唆を受けた大幅売りから一転、力強く反発した。トランプ大統領がIntel（インテル）とApple（アップル）の米国内チップ設計での提携を発表したことで半導体株が急騰し、相場全体を牽引した。原油市場ではバンス副大統領のイスラエルへの警告が地政学リスクを再燃させ、価格が小幅上昇に転じた。

米国株：半導体セクター主導で3指数そろって上昇

18日の終値は、S&P500が前日比1.08%高の5,500.58ポイント、ナスダックが1.91%高の26,517.93ポイント、ダウ工業株30種平均が72.15ドル高（0.14%高）の51,564.7ポイントとなった。

反発を主導したのは半導体関連株である。トランプ大統領がIntelとAppleが米国内でのチップ設計で提携すると発表したことを受け、Intel株は約11%急騰した。これに連動し、Nvidia（エヌビディア）が約3%、Micron（マイクロン）が約9%上昇。半導体ETFのiShares Semiconductor ETFも6%超の上昇を記録した。

The Wealth Alliance（ウェルス・アライアンス）のロバート・コンゾCEOはCNBCに対し、「企業同士がAIインフラ構築で協力し合う動きについて、市場はさらに楽観的になるだろう」と述べ、「Apple-Intelの提携は、今後起こりうることの小さな兆候だ」と語った。

FRB新議長ウォーシュ体制初の会合で利上げシグナル

前日17日（水）の売りの引き金となったのは、ケビン・ウォーシュ新議長の下で初めて開催されたFRBの会合である。四半期ごとに更新される金利見通しで、FRB当局者らは年内に少なくとも1回の利上げを予想していることが示された。ウォーシュ新議長自身は金利見通しを提示しなかったものの、物価安定を優先する姿勢を表明した。

CMEのFedWatch Toolによれば、12月会合での利上げ確率は声明発表前の61%から85%へ急上昇している。コンゾ氏は「金利に関する不確実性はあるが、その背景にあるのは企業業績の好調、予想を上回る非農業部門雇用統計、堅調な小売売上高など、比較的前向きな要因だ」と指摘した。

なお、19日（金）はジューンティーンス（奴隷解放記念日）の祝日で米国市場は休場。週間ではS&P500が0.9%高と、直近12週間で11週目の上昇を記録した。ダウは0.7%高、ナスダックは2.4%高で週を終えた。

原油市場：バンス副大統領の警告で地政学リスク再燃

原油価格は、ブレント先物が0.3ドル高（0.38%高）の79.85ドル/バレル、WTI先物が0.19ドル高（0.25%高）の76.6ドル/バレルで取引を終えた。

バンス副大統領の発言前、ブレント原油は2月27日以来の安値まで下落していた。2月27日は米国がイラン攻撃を行う前日にあたる。WTIも3月4日以来の安値をつけていた。

価格反転のきっかけとなったのは、バンス副大統領がイスラエルに対し、レバノンにおけるイラン支援組織ヒズボラへの攻撃継続について警告を発したことである。米国は、イスラエルとヒズボラの交戦が米国とイランの停戦合意を脅かすことを懸念している。

Again Capital（アゲイン・キャピタル）のファンドマネージャー、ジョン・キルダフ氏はロイターに対し、「副大統領のイスラエルに関する発言は市場に不安を呼び戻す可能性がある」と述べた。同氏によれば、市場はホルムズ海峡の完全再開を織り込んでおり、「期待を下回るものは何であれ問題になる」という。

米・イラン14項目の覚書と原油供給の見通し

米国とイランの14項目の覚書では60日間の交渉期限が設定され、イランはホルムズ海峡の無料通行を認めることとなった。海峡の輸送能力は30日以内に完全回復することが求められている。この合意はレバノンを含む中東の両国同盟国にも適用される。

ただし、イランの核開発プログラムなど困難な問題は先送りされており、米国と関係国がイラン復興のために3,000億ドル規模の計画を策定することも求められている。

ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は、7月末までに湾岸地域の石油輸出が戦前の水準に回復し、10月までに原油生産量も回復すると予測している。同社アナリストは、ホルムズ海峡の通過量が現在の水準から日量1,300万バレル増加し、戦前の約70%の水準に達すれば正常化は可能だと推計している。

一方、BNPパリバ（BNP Paribas）は原油価格が戦前の水準（ブレント60〜70ドル/バレル）に戻ることは想定しておらず、供給不足と高い需要を背景に75ドル/バレルを「当面の持続可能な下限価格」と見ている。

ベトナム市場・投資家への示唆

今回の米国市場の動向は、ベトナムの投資家にとって複数の重要な含意を持つ。

半導体サプライチェーンへの影響：Intel-Apple提携による米国内チップ製造の動きは、ベトナムのサムスン電子やインテルの組立工場（ホーチミン市のIntel工場は同社最大規模の組立・テスト拠点）にも波及する可能性がある。設計は米国、製造・組立はアジアという構図が強化されれば、ベトナムの半導体関連の恩恵は維持されるだろう。

FRBの利上げとベトナムドンへの影響：米国の利上げはドル高要因であり、ベトナム国家銀行（SBV）の為替政策に圧力をかける。ドン安が進めば輸入物価上昇を通じてインフレ圧力が高まり、ベトナム中銀も金融引き締めを余儀なくされる可能性がある。外国人投資家のベトナム株からの資金流出リスクにも注意が必要である。

原油価格とベトナム経済：ベトナムは石油の純輸入国に転じつつあるため、原油価格が75ドル/バレル前後で安定する展開は、ペトロベトナムガス（GAS）やペトロベトナム・ドリリング（PVD）などエネルギー関連銘柄にとってはプラスだが、航空（ベトジェット、ベトナム航空）や運輸セクターにとってはコスト増要因となる。

FTSE新興市場指数への格上げ：2026年9月に決定が見込まれるFTSE新興市場指数への格上げに向け、海外資金の流入期待は高い。しかし、FRBの利上げ局面では新興市場全体への資金流入が鈍化する傾向があり、格上げ前後の市場環境として逆風となりうる点には留意すべきである。

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