ベトナム銀行、預金証書の金利競争激化―短期でも年9%の高利回りも

ベトナムの一部銀行が、預金証書（チュンチータインクー、Chứng chỉ tiền gửi＝譲渡性預金証書に相当する金融商品）の金利を年6〜9%まで引き上げ、資金獲得競争を激化させている。通常の定期預金では6か月未満の金利に4.75%の上限規制が課されているのに対し、預金証書はこの規制の対象外となるため、銀行にとって規制を回避しつつ高金利で資金を集める有効な手段となっている。

預金証書とは何か

預金証書は銀行が発行する有価証券の一種で、一般的な定期預金と類似した性質を持つが、法的な位置づけが異なるため、中央銀行（ベトナム国家銀行）が定める短期預金金利の上限規制の対象外となっている。ベトナムでは現在、期間1か月以上6か月未満の預金金利に年4.75%という上限が設定されているが、預金証書はこの規制の枠外にあるため、銀行は市場の実勢や自行の資金需要に応じて、より柔軟かつ高い金利を設定することができる。

今回報じられたケースでは、複数の銀行が短期の預金証書に対して年6〜9%という、通常の定期預金の上限を大きく上回る金利を提示している。これは預金者にとって魅力的な選択肢となる一方、銀行側にとっては資金調達コストの上昇を意味する。

なぜ今、資金獲得競争が激化しているのか

銀行が高金利の預金証書を積極的に発行する背景には、資金需要の高まりがあると見られる。ベトナム経済は近年、製造業や不動産開発、インフラ整備などを中心に融資需要が拡大しており、銀行は貸出を伸ばすために十分な資金基盤を確保する必要に迫られている。特に年末や決算期に向けて、銀行は流動性の確保や自己資本比率（BIS基準）の維持のために、長期・安定的な資金源を求める傾向が強まる。

預金証書は、一般的な要求払い預金や短期定期預金に比べて資金の安定性が高く、銀行のバランスシート管理上も有利とされる。そのため、規制の上限に縛られない預金証書を活用し、より高い金利を提示することで、個人・法人の余剰資金を呼び込もうという動きが広がっているとみられる。

預金者・投資家への影響

一般の預金者にとっては、通常の定期預金よりも高い利回りを得られる選択肢が増えることは歓迎すべき動きだ。特に短期間で高いリターンを求める個人投資家にとって、年6〜9%という金利水準は魅力的に映るだろう。ただし、預金証書は通常の預金保険制度上の扱いや中途解約時の条件が定期預金と異なる場合があるため、契約内容を十分に確認する必要がある。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の預金証書金利の引き上げ競争は、ベトナムの銀行セクター全体の資金調達コスト上昇を示唆しており、銀行株の収益性（純金利マージン、NIM）に一定の圧力をかける可能性がある。特に中小規模の銀行が積極的に高金利を提示している場合、大手銀行との競争激化により、業界全体の利ざやが縮小するリスクも意識すべきだろう。

一方で、こうした金利上昇は、ベトナム国内の資金需要の底堅さを反映しているとも解釈できる。製造業への投資や不動産市場の回復基調が続く中、銀行が積極的に資金を確保しようとする動きは、実体経済の拡大局面を裏付ける材料とも言える。

ベトナム株式市場に投資する日本人投資家にとって、銀行株（VCB＝ベトコムバンク、CTG＝ベトインバンク、TCB＝テクコムバンクなど）の動向を見る上で、預金金利の動きは重要な先行指標となる。金利上昇局面が続けば、短期的には資金調達コストの増加が懸念材料となる一方、貸出金利への転嫁が進めば銀行の収益改善につながる可能性もある。

また、2026年9月に決定が見込まれるFTSE新興市場指数への格上げに向けて、ベトナム金融市場全体の透明性・成熟度が注目されている中、銀行の資金調達手法の多様化や金利規制のあり方も、海外投資家が市場の健全性を評価する上での一つの材料となりうる。日本企業やベトナム進出企業にとっても、現地銀行からの融資コストの動向は、事業計画やキャッシュフロー管理に直結する重要な変数であり、今後の金利動向を注視する必要があるだろう。

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出典: 元記事