ベトナム株急落からV字回復、証券株が急騰—外国人も443億ドン買い越し

ベトナム株式市場で29日午前、一時18ポイント近く急落したVN指数（ホーチミン証券取引所の代表的な株価指数）が、内外の投資家による積極的な「押し目買い」によって急速に切り返す展開となった。売買代金は前日午前比で69%増加し、外国人投資家も約443億ドンの買い越しとなるなど、市場の底堅さを示す一日となった。

午前中に急落、そして急速な切り返し

29日の取引が始まると、VN指数は売り圧力に押される展開となった。市場ではこの日の朝、追加的な「圧迫の波（ép）」が生じたとされ、一時は前日比で約18ポイント、率にして1.07%の下落を記録した。これは投資家心理に少なからぬ動揺を与える下げ幅であり、SNSや証券会社のディーリングルームでは「調整が本格化するのではないか」との警戒感も広がったとみられる。

しかし、こうした急落局面は長続きしなかった。値ごろ感を意識した「バットデイ（bắt đáy、底値拾いの意）」の買いが「lộ liễu」、すなわち誰の目にも明らかなほど露骨な形で市場に流入し、指数は急速に下げ幅を縮小していった。この買い意欲の強さを裏付けるのが売買代金の急増であり、前日午前の取引に比べて69%も増加した点は、単なる小口の押し目買いにとどまらない、まとまった資金の流入があったことを示唆している。

外国人投資家も443億ドンの買い越し

今回の反発局面で特に注目されるのは、外国人投資家（khối ngoại）の動向である。これまでベトナム株式市場では、外国人投資家が売り越し基調を続ける局面がしばしば見られ、市場の重しとなってきた経緯がある。しかし今回は一転して、外国人投資家は約443億ドンの買い越しとなった。国内の個人投資家・機関投資家に加え、外国人マネーも押し目買いに動いたことは、今回の急落が「一時的な調整」であるとの見方が市場で広く共有されていたことを物語っている。

証券株が急騰、市場心理の回復を牽引

元記事のタイトルにもあるとおり、今回の反発局面で最も象徴的な動きを見せたのが証券会社株（cổ phiếu chứng khoán）であった。証券株はベトナム株式市場において「市場全体のセンチメントを映す鏡」とされる銘柄群であり、相場全体が楽観に傾けば証券会社の収益期待（委託売買手数料やマージン取引利息の増加など）から真っ先に買われ、逆に悲観が強まれば真っ先に売られる傾向がある。今回、証券株が「bùng nổ」、すなわち爆発的な上昇を見せたということは、投資家の間で「調整は終わり、再び上昇トレンドに戻る」との見方が急速に広がったことを意味している。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の値動きは、ベトナム株式市場が依然として高いボラティリティ（値動きの荒さ）を抱えている一方で、押し目に対する買い意欲も非常に強いという、いわば「強気相場特有の値動き」を示したものと評価できる。特に外国人投資家が443億ドンという規模で買い越しに転じた点は、日本を含む海外機関投資家がベトナム株を依然として「調整局面こそ仕込み場」と捉えていることの表れであり、中長期的な資金流入トレンドが崩れていない証左とも言える。

ベトナム株式市場をめぐっては、FTSEラッセルによる新興国市場（セカンダリー・エマージング）への格上げが2026年9月に決定される見込みとなっており、これが実現すればパッシブファンドを中心に数十億ドル規模の新規資金流入が期待されている。証券会社は、こうした市場拡大局面において取引量増加の恩恵を最も直接的に受けるセクターであり、今回の証券株急騰も、こうした中長期的な期待を先取りした動きと解釈することができる。日本の証券会社やベトナム進出を検討する金融機関にとっても、証券セクターの動向は現地パートナー選定や合弁戦略を考えるうえで重要な指標となるだろう。

また、ベトナムに拠点を持つ日本企業や現地に投資する個人投資家にとって、こうした短期的な急落・急反発の局面は、ベトナム経済のファンダメンタルズ（マクロ経済の基礎的条件）とは切り離して冷静に見極める必要がある。今回のように内外資金が積極的に押し目を拾う展開は、ベトナム市場全体への信認がなお高い水準にあることを示しており、短期的な調整局面を過度に恐れる必要はないというメッセージとも受け取れる。

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出典: 元記事