FTSE Russell、ベトナム市場格上げ後も協力継続へ—新指数・新商品の共同開発で合意

2026年4月15日、ベトナム国家証券委員会（SSC）本部にて、同委員会のヴー・ティ・チャン・フオン（Vũ Thị Chân Phương）委員長がFTSE Russellの代表団と会談し、ベトナム証券市場の「新興市場（セカンダリー・エマージング）」格上げ後の次のステップについて協議した。FTSE Russell側は、格上げにとどまらず新たな指数商品やベンチマーク指数の共同開発を通じてベトナム市場の発展を引き続き支援する意向を明確に示した。

会談の背景：2026年3月の中間評価で格上げ確定

今回の会談は、FTSE Russellが2026年3月の中間評価レポートでベトナム証券市場を「セカンダリー・エマージング（新興市場・二次）」に格上げすると正式に確認した直後に行われたものである。FTSE Russellの代表団はジェラルド・トレダノ（Gerald Toledano）氏（グローバル・エクイティ・プロダクト、ソリューション＆オルタナティブ担当ディレクター）が団長を務めた。

ベトナム市場の格上げは、同国が長年にわたり取り組んできた制度改革の集大成ともいえる成果である。FTSE Russellは「フロンティア市場」から「新興市場」への格上げを長期間認めておらず、トレダノ氏は「ベトナムの格上げは国内市場にとって重要であるだけでなく、今後格上げを目指す他の市場にとってより高い基準を打ち立てた」と強調した。

会談の主な内容：新商品開発とCCP導入

会談でフオン委員長は、外国人投資家の市場参入を円滑にするための最近の規制改革について説明した。具体的には以下の事項が議論された。

• 外国人投資家の参入障壁を下げるための運用面の改善策
• 投資・事業条件の緩和と行政手続きの簡素化に向けた法的枠組みの整備
• 中央清算機関（CCP＝Central Counterparty Clearing）方式による証券決済システムの構築進捗
• FTSE Russell とベトナム証券取引所（VNX）間の協力協定に基づく市場指数の構築・運用

フオン委員長はFTSE RussellとVNXの協力について、情報交換や国際的な経験の共有、市場指数の構築・運用において初期段階の成果を高く評価し、今後も両者の連携を全面的に支援する姿勢を示した。

FTSE All-World Index への組み入れが持つ意味

格上げに伴い、ベトナムの大型・中型株はFTSE All-World Indexに段階的に組み入れられる。同指数は世界45カ国以上の約4,200銘柄で構成され、FTSE Global Equity Index Series（FTSE GEIS）の一部として世界の投資可能時価総額の約90〜95％をカバーする、世界で最も広く認知されたグローバル株式指標の一つである。

FTSE Russell側は、グローバル・ベンチマーク指数にベトナム株が組み入れられることで、パッシブ運用のETFやインデックスファンドを通じた資金流入が自動的に発生する点を強調した。これは市場へのアクセシビリティ向上だけでなく、海外からの投資資金を持続的に呼び込む「導管」の役割を果たすとしている。

さらに両者は、国際的な慣行に沿った新商品の研究・開発を加速させ、市場の商品多様化を進めることで合意した。これにより投資機会の拡大、市場の競争力向上、内外の投資資金を強力に呼び込む推進力とする狙いである。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の会談が示す最大のポイントは、格上げが「ゴール」ではなく「出発点」であるということである。以下の観点から、この動きの投資上の意味を整理する。

1. パッシブ資金の本格流入はこれから：FTSE All-World Indexに連動する資産は全世界で数千億ドル規模とされる。ベトナム株の組み入れウェイトは当初小さくとも、機械的なリバランス買いが入るため、大型優良株（VNM、VHM、VCB、HPGなど）への恩恵が見込まれる。

2. CCP導入は次の制度改革の核：中央清算機関の整備は、決済リスクの低減と取引効率の向上を通じて外国人投資家の信頼をさらに高める。MSCIの新興市場格上げにおいても、CCP導入は重要な評価項目であり、MSCI格上げへの布石としても注目される。

3. 新指数・新商品開発の意義：FTSE Russellとの共同でベトナム市場独自の指数やベンチマークが整備されれば、ETF組成が容易になり、日本を含む海外の個人投資家にとってもベトナム株へのアクセス手段が多様化する。日本の証券会社がベトナム関連ETFを取り扱う動きが加速する可能性がある。

4. 日本企業への影響：ベトナムに生産拠点を持つ日本企業にとって、ベトナム市場の国際的な信用力向上は、現地でのIPOや資金調達の選択肢を広げる。また、ベトナムの資本市場の成熟は、日越間のクロスボーダー金融サービスの拡大にもつながる。

5. 「新基準の確立」というインパクト：トレダノ氏の「ベトナムが新たな基準を確立した」という発言は、今後のフロンティア市場（バングラデシュ、スリランカなど）の格上げハードルが上がることを意味する。裏を返せば、ベトナムが達成した改革の質の高さが国際的に認められた証左であり、中長期的な市場の信頼性向上につながる。

いかがでしたでしょうか。今回のニュースについて、皆さんのご意見もぜひお聞かせください。コメント欄や@viettechtaroのDMでお待ちしています。

この記事が参考になったら、ぜひXでシェアしていただけると嬉しいです。より多くの方にベトナム投資の魅力を伝えたいと思っています。

出典: 元記事