ベトナム株式市場に資産の3分の2を配分すべき？専門家提言の真意を読む

ベトナムの個人資産配分において、株式への投資額は不動産への投資額のわずか10分の1程度にとどまっている――。こうした現状に対し、専門家から「ベトナム人は資産の3分の2を株式市場に配分するのが合理的だ」という大胆な提言がなされ、現地の投資家や経済界で議論を呼んでいる。土地神話が根強いベトナムにおいて、この提言は資産形成のあり方そのものに一石を投じるものだ。

不動産偏重のベトナム家計資産

ベトナムでは古くから「土地は裏切らない」という言葉が浸透しており、家計の余剰資金の多くが不動産に流れ込む構造が続いてきた。ハノイ（首都）やホーチミン市（南部最大の経済都市）を中心に、土地価格や集合住宅（アパートメント）の価格はこの十数年で数倍に高騰した地域も少なくなく、不動産は「値上がりする資産」というイメージが強く定着している。結婚や出産といったライフイベントの節目に土地を購入する慣習も根強く、これが不動産市場への資金流入をさらに後押ししてきた。

一方で株式市場への資産配分は、専門家の指摘によれば不動産への配分額の約10分の1にすぎないという。ベトナムの証券市場は1990年代末に開設され、ホーチミン証券取引所（HOSE）とハノイ証券取引所（HNX）を中心に発展してきたが、依然として個人投資家の裾野は限定的であり、株式投資は「一部の富裕層やリスクを取れる層のもの」という認識が根強く残っている。

専門家が提言する「資産の3分の2を株式へ」の根拠

今回報じられた専門家の見解では、ベトナム人の家計資産のうち、実に3分の2を株式市場に配分することが合理的だとされている。この主張の背景には、株式市場が持つ流動性の高さ、企業の成長を通じた経済全体の成長を直接享受できる点、そして不動産に比べて少額から分散投資が可能である点などが挙げられる。不動産は一度購入すると現金化に時間がかかり、また物件ごとの個別リスク（立地、法的手続き、税制変更など）を抱えやすい。これに対し株式は、証券口座を通じて即座に売買でき、複数の業種・銘柄に分散することでリスクを軽減しやすいという特徴がある。

また、ベトナム経済そのものが製造業の対内直接投資（FDI）拡大や中間層の拡大を背景に成長を続けており、上場企業の業績拡大がそのまま株価上昇につながりやすい局面にあるとの見方も、この提言の根拠になっているとみられる。銀行、不動産デベロッパー、消費財、工業団地関連など、ベトナム経済の成長を牽引する業種の多くがすでに株式市場に上場しており、株式投資を通じてこうした成長の果実を得ることができる点が強調されている。

個人投資家の裾野拡大という課題

もっとも、こうした提言が実現するためには、ベトナムの個人投資家層の裾野拡大や金融リテラシー向上、そして市場インフラの整備が不可欠である。現状、ベトナムの証券口座数は年々増加しているものの、人口約1億人に対する普及率はまだ発展途上にあり、株式投資に関する知識や情報格差も大きい。不動産のように「目に見える資産」を好む文化的背景も踏まえると、株式市場への資金シフトは一朝一夕には進まないとみる向きもある。

投資家・ビジネス視点の考察

今回の専門家提言は、単なる個人向けアドバイスにとどまらず、ベトナム株式市場全体の中長期的な資金流入ポテンシャルを示唆するものとして注目に値する。仮に家計資産の不動産偏重が是正され、株式市場への資金シフトが進めば、時価総額の拡大や取引の厚みが増し、市場の安定性向上にもつながる可能性がある。

特に注目すべきは、ベトナム株式市場がFTSEラッセルによる新興市場指数への格上げを2026年9月に控えている点である。格上げが実現すれば、海外機関投資家からの資金流入が本格化し、市場の流動性と透明性がさらに高まることが期待されている。国内個人投資家の資産配分シフトと、海外からの資金流入という「内外二つの追い風」が重なれば、ベトナム株式市場は中期的に大きな成長局面を迎える可能性がある。

日本企業にとっても、この動きは無視できない。ベトナムに進出済みの製造業やサービス業にとって、現地の資本市場の厚みが増すことは、現地法人の資金調達手段の多様化（社債発行や現地上場を含む）につながりうる。また、ベトナム株式市場への関心の高まりは、日本の証券会社や資産運用会社にとっても、ベトナム関連ファンドや投資商品の需要拡大という形でビジネスチャンスとなり得るだろう。

一方で、不動産市場に慣れ親しんできたベトナムの投資文化が急速に変化するとは考えにくく、「3分の2を株式へ」という提言はあくまで理想論に近いとの見方もできる。実際の資産シフトは緩やかに進むとみられ、株式市場の制度整備、情報開示の充実、投資家教育の拡充といった地道な取り組みが、今後の普及の鍵を握るだろう。ベトナム経済の成長ストーリーを株式市場がどこまで体現できるか、今後の政策対応と市場動向を注視する必要がある。

いかがでしたでしょうか。今回のニュースについて、皆さんのご意見もぜひお聞かせください。コメント欄や@viettechtaroのDMでお待ちしています。

この記事が参考になったら、ぜひXでシェアしていただけると嬉しいです。より多くの方にベトナム投資の魅力を伝えたいと思っています。

出典: 元記事